飞天茅台批价连续三日上扬！国信证券：白酒底部信号夯实

1月28日、29日、30日，飞天茅台批发价格连续三日上扬，26年飞天(原装)最新价格为1710元/瓶，较上一日上涨100元。1月29日，贵州茅台股价涨超8%，重新站上1400元/股，而此前，贵州茅台一度连续九天下跌；公募基金四季报显示，白酒基金持仓较三季报的6.40%进一步降仓至3.93%，情绪极度悲观；贵州茅台在前十大重仓股中退至第四。

国信证券表示：白酒底部信号夯实，重视优质酒企配置机会。该机构还指出：竞争视角看，本轮周期伴随需求的结构性变化，已从价位带景气度的分化到酒企能力(品牌、组织、渠道、营销)竞争的加剧，成为后续份额竞争的主要因素。在某个价位或某个区域掌握定价权的酒企，或是基本面左侧率先培育新人群/渠道/场景的酒企有望率先走出调整周期。

投资工具方面，相比头部白酒一手动辄上万元，可以关注门槛更低、风险更分散的行业主题ETF，如一手仅一百元左右的食品饮料ETF(515170.SH)，被动跟踪中证细分食品指数(000815.CSI)。相比纯酒类ETF，食品饮料ETF(515170.SH)更聚焦一二线优质白酒龙头，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒等。

截至1月30日，细分食品指数最新PE-TTM仅20倍，位于近十年7%分位数，也就是说比历史上93%时间都要“便宜”，处于极度低估区域。场外投资者可以定投其联接基金(013126.OF)。