中美大模型和云厂商股价共振，阿里巴巴8月20日将公布业绩

8月11日，恒生科技指数高开，权重股阿里巴巴-W开盘涨超2%。消息面上，阿里云AIDC迎突破：大型AIDC数据中心的交付工期缩短至100天，整体建设成本反而降低10%以上。今年，阿里云正计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。阿里巴巴-W计划于8月20日公布最新财季业绩。

隔夜美股市场纳指收跌0.3%，光通信板块大跌，Coherent跌超14%；大型云厂商逆市上涨，谷歌C涨0.67%，微软涨1.21%，亚马逊涨1.32%，甲骨文涨2.73%。

开源证券指出：7月以来，全球AI产业进入“前沿模型密集迭代+Token经济加速放量+资本市场高波动再定价”三线并行阶段。

国内方面，大模型迭代进展超预期：阿里Qwen-3.8-Max发布，基模参数量达到2.4T；腾讯发布Hy ASR3.0Preview语音识别模型。中国国产开源模型快速复现前沿能力，海外闭源模型的壁垒正在松动。

业内人士指出，未来几年，全球市场最有可能呈现这样的局面：闭源前沿模型，在高复杂度深度推理、强数据保密要求的行业，占据主流工作流；开源模型以及小模型，具备更低 Token 成本，也会占据可观市场份额，负责承接大量高频、对成本敏感的业务任务。类比当下 4G、5G 通信网络、高端消费电子、部分汽车行业，中美会形成分庭抗礼的格局。高利润的产业上层蛋糕，会被美国部分公司占据，但产业坚实的底层基座，会由国内大量企业承接。

相关ETF关注恒生互联网ETF华夏(513330.SH)，聚焦转型AI的互联网巨头，被动跟踪恒生互联网科技业指数，是港股市场唯一全面覆盖百度、阿里、腾讯的互联网指数，当前指数估值(PE-TTM)仅22倍，位于近十年24.08%分位数，远未完全反映权重股AI全栈优势。场外联接：华夏恒生互联网科技业ETF联接C(013172.OF)。