腾讯绩后股价低开，腾讯回应Q2资本开支大幅增加的问题

8月13日，腾讯控股股价低开，跌逾3%，随后震荡上行。

消息面上，8月12日港股收盘后，腾讯控股发布2026年二季度财报，二季度营收约2047.85亿元，同比增长11%；Non-IFRS经营利润约756.4亿元，同比增长9%。

二季度，腾讯AI战略全面推进，智能层、应用层、基础设施层火力全开，混元大模型HY与智能体应用WorkBuddy形成“双螺旋”。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“在智能层，Hy3正式版向用户提供了一个可广泛使用且性价比优越的模型，并为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定了基础。在应用层，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现了突破性的用户增长，在各自的领域里处于中国领先水平。在基础设施层，我们大幅增加了算力采购，将助力我们把应用及模型的使用转化为收入。”

腾讯在AI上的投入大幅增加引发市场关注：二季度研发支出272.8亿元，同比增长35%；资本开支527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%。

业绩电话会上，腾讯总裁刘炽平回应了二季度公司资本开支增加的问题。他表示，腾讯的确正在算力上进行大规模投入，目前已经看到了明显的回报上行空间，多款新应用表现良好。此外，算力用于云上租赁业务也有望带来可观的收入增长，提升资本开支回报率。对于此前下达的部分算力订单，如果售出可以较几个月前的采购价高出30%以上的利润。“如果先用来自建模型、再用来开发应用、最后将算力对外出租的顺序推进，我们就能打造起一项极具规模的原生AI业务，这会带来非常可观的利润。

截至目前，腾讯控股为恒生互联网ETF华夏(513330.SH)第一重仓股，最新仓位达15.51%。恒生互联网ETF华夏(513330.SH)为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大ETF，最新估值(PE-TTM)仅22.5倍，相较纳指(33.5倍)及A股创业板指(44.3倍)，仍然处于较低估值区间，前期受到美元流动性压制，未充分反映权重股AI价值。