易方达ETF的精耕细作：练好“基本功”，力争“加分项”

ETF正在成为震荡市中资金进场的首选工具。Wind数据显示，7月，全市场ETF净流入4940亿元，其中，易方达等ETF管理规模排名前10的基金公司合计净流入近4200亿元，占比约85%，马太效应显著。

当ETF赛道越来越拥挤，跑出差异的关键之一就落在了“精细化管理”上。

跟踪误差：练好“基本功”

跟踪误差衡量的是一只ETF跟指数“贴得有多紧”。跟踪同一指数的ETF，跟踪误差越小，意味着ETF和标的指数的表现越接近，跟踪效果越好。

以易方达基金为例，今年上半年，易方达旗下有20只产品在同标的可比ETF中跟踪误差控制排名第一，覆盖宽基、行业主题、跨境和风格策略等多个品类，包括沪深300ETF易方达(510310)、科创50ETF易方达(588080)、机器人ETF易方达(159530)、港股通医药ETF易方达(513200)等。在宽基、行业主题、跨境等多个赛道中，易方达均有ETF在跟踪误差上做到行业领先。

总的来看，2026年上半年，易方达旗下股票型ETF的规模加权年化跟踪误差为0.30%；拉长周期看，近三年为0.17%、近五年为0.20%，均在指数基金规模前十的管理人中名列前茅。

超额收益：力争“加分项”

如果说跟踪误差是ETF的“基本功”，那超额收益就是额外的加分项。Wind数据显示，在易方达旗下91只存在同标的可比产品的ETF中，51只上半年超额收益在同标的指数产品中排名第一，占比56%，其中大多数近3年、近5年也保持领先。

ETF想要获取超额收益，除了需要通过精细化管理尽可能降低产品的复制成本、让指数收益尽可能少被“吃掉”以外，还可以通过新股申购、衍生品应用、流动性补偿、公司事件处理、智能交易等策略，在跟上指数的前提下，不断探索高胜率、可持续且风险可控的收益增厚方式，力争持续捕捉微小但相对确定的超额收益。

例如，新股申购是ETF重要的超额收益来源之一。截至7月31日，今年85只新股上市首日均“零破发”且平均涨幅达280.8%，创近十年新高。易方达旗下被动指数基金积极参与新股申购，截至7月末累计中签3.59亿元，盈利12亿元，中签金额和盈利金额均位居同业首位。

以长鑫科技为例，其7月27日上市首日涨幅达465.8%，是科创板史上最大IPO。易方达旗下70只被动指数基金参与网下申购，中签金额1.43亿元，参与数量和中签金额均居同业首位。上市首日，参与申购的61只ETF全部跑赢业绩基准，其中近三分之二实现了50个Bp以上的超额收益。

长期复利：精细化管理如何滚雪球

精细化管理带来的收益增厚，单个交易日可能不起眼，但拉长时间看，复利效应会逐渐显现。

以沪深300ETF易方达(510310)为例，截至2026年6月30日，该产品自2013年成立以来累计收益率158.87%，跑赢了沪深300全收益指数，并明显领先规模可比的同标的ETF。十几年下来，跟踪同一指数的基金，最终到手的收益也会有明显差异。

精细化管理能力的积累并非一日之功。从组合构建到调仓执行，从风险管理到收益增厚，每一个环节都需要持续迭代。未来，易方达将在精准控制跟踪误差的基础上，继续探索各类稳定增厚超额收益的策略，把ETF的价值创造转化为投资者实实在在的获得感。