二季报点评：浦银安盛科技创新一年定开混合C基金季度涨幅-0.17%

日前浦银安盛科技创新一年定开混合C基金公布二季报，2023年二季度最新规模0.06亿元，季度净值涨幅为-0.17%。

从业绩表现来看，浦银安盛科技创新一年定开混合C基金过去一年净值涨幅为-12.77%，在同类基金中排名1510/3199，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-13.87%。而基金过去一年的最大回撤为-35.52%，成立以来的最大回撤为-38.18%。

从基金规模来看，浦银安盛科技创新一年定开混合C基金2023年二季度公布的基金规模为0.06亿元，较上一期规模600.71万元变化了-1.06万元，环比变化了-0.18%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比77.37%，无债券类资产，现金占净值比22.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达36.82%，第一大重仓股为高测股份（688556），持仓占比为6.65%。

基金十大重仓股如下：

浦银安盛科技创新一年定开混合C现任基金经理为李浩玄。其中在任基金经理李浩玄已从业0年又218天，2022年12月21日正式接手管理浦银安盛科技创新一年定开混合C，任职期间累计回报为-1.08%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浦银安盛新兴产业混合A（519120），季度净值涨幅为0.08%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：看年初以来的市场,尽管指数波动不大,但是各个板块分化剧烈,在tmt和央国企等方向演绎出了较大的行情,而在新能源和顺周期、消费等领域的回调不小。更进一步从本质思考,我们认为市场的内在逻辑已经且还在持续发生变化。这导致我们的研究思路和投资范式都必须随之调整才能跟上新常态的市场节奏。我们认为宏观经济形势仍旧不明朗,无论是考虑短期的“疤痕效应”带来的需求不振还是中长期房地产和出口两大引擎的降速,都难言乐观。同时,国际形势的不确定性持续增加,自俄乌冲突的标志性事件以来,我们观察到意识形态对立和逆全球化的趋势甚至进一步加剧。以上两大因素几乎完全逆转了过去我们已经习以为常的基础假设和理所当然的宏观趋势。当这些底层基础动摇后,建立其上的一系列投资逻辑也变得脆弱,甚至一些经典的投资理念也需要被修正乃至推翻。比如当永续经营假设被弱化后,估值的久期将骤然缩短,边际变化(投票器)大于价值衡量(称重器);又比如当全球化的趋势被打破,商业分析中除了经济性还需多一个安全的维度。展望未来,基于以上我们所述的认知,我们的投资策略主要将面向“两端”和“一点”。所谓两端,一头指的是高速成长的科技,这是当前为数不多有着高景气度,且不太受到负面环境影响的方向。尽管波动较大,但毫无疑问机会众多。重点做好仓位控制和介入时点的把握。另一头是低估值、高分红、业绩确定性强的资产,如公用事业(电力、水务)与基础设施(港口、公路)。这类资产在此前相当长时间内并不起眼,但在当前环境下可能会有不错的表现,一是低利率环境的类资产荒下的估值抬升,二是政策变化下的盈利能力持续提升,三是相比其他标的的比较优势。除了这两类资产,我们还看好具有较强“内循环”属性,需求较为稳健的医药、军工。以上三个方向我们将重点布局。

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