一季报点评：泰康安泰回报混合基金季度涨幅3.19%

证券之星消息，日前泰康安泰回报混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.13亿元，季度净值涨幅为3.19%。

从业绩表现来看，泰康安泰回报混合基金过去一年净值涨幅为8.68%，在同类基金中排名484/1270，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.95%。而基金过去一年的最大回撤为-3.52%，成立以来的最大回撤为-5.72%。

从基金规模来看，泰康安泰回报混合基金2026年一季度公布的基金规模为2.13亿元，较上一期规模2.06亿元变化了641.62万元，环比变化了3.11%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比11.87%，债券占净值比80.3%，现金占净值比7.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.4%，第一大重仓股为中国神华（601088），持仓占比为2.06%。

泰康安泰回报混合现任基金经理为任翀 马敦超。其中在任基金经理任翀已从业10年又33天，2016年3月23日正式接手管理泰康安泰回报混合，任职期间累计回报为65.32%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为泰康安泰回报混合（002331），季度净值涨幅为3.19%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济层面,一季度前期延续结构分化走势,后期外部冲击逐步成为核心影响变量。结构分化主要体现为：1-2月工业增加值同比增长6.3%、出口同比增长21.8%,生产与外需实现开门红;但社零与投资表现偏弱,供强需弱的格局仍未扭转。2月末至3月初,受美伊冲突影响,国际油价从65美元/桶快速飙升至100美元/桶上方,输入性通胀预期急剧升温,并进一步引发全球滞胀乃至经济衰退的担忧。3月PMI回升至50.4%,重返扩张区间,但购进价格指数同步走高,表明企业成本端压力已开始显现。政策层面则以观望为主,静待不确定性逐步落地。 u3000u3000债券市场方面,一季度呈现明显的长短端分化,长端利率走出"N"型走势的特征,收益率曲线显著陡峭化。具体来看：1月初受权益市场虹吸效应影响,10年期国债收益率快速上行至1.90%上方;随后在央行流动性呵护、信贷需求偏弱的背景下,10年期国债收益率回落修复至1.78%附近;2月中下旬起,先是止盈情绪叠加A股走势扰动,随后爆发的美伊冲突加剧了通胀担忧,长债收益率再度震荡上行。资金面整体充裕,随着银行负债成本持续下行、存贷差维持高位,短端品种表现偏强,中短端收益率整体震荡下行。 u3000u3000权益市场方面,2026年第一季度整体呈现震荡调整格局。从大盘指数整体表现上来看,一季度上证指数下跌1.94%,沪深300下跌3.89%,创业板指下跌0.57%,恒生综合指数下跌4.77%,恒生科技指数大幅下跌15.70%。申万一级行业表现来看,煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等行业表现相对较好,非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产等行业表现相对落后。 u3000u3000固收投资上,考虑到风险偏好回升对债市可能的冲击,我们在2026年一季度大部分时间保持了中性的仓位和久期,仅在季末提高了久期,主要基于宽松的资金面和陡峭的利率曲线。持仓以短利率和高等级二永债为主,严格防范信用风险。转债估值较高,整体保持较低仓位。 u3000u3000权益投资上,一季度权益市场波动明显加大,主线轮动特征明显。总体而言,有色、化工、煤炭等强周期行业表现最好。我们在1月继续提高了有色、化工和煤炭等行业的持仓权重。2月底美伊战争爆发后,相关受益行业的股票在短时间内实现股价暴涨,特别是A股三桶油连续两天涨停,我们吸取了1月底没有及时兑现黄金股导致净值大幅回撤的教训,快速地将浮盈较多且估值到位的持仓个股卖出。同时我们发现,美伊战争带来的油价暴涨以及持续高位的高油价,可能会导致全球通胀中枢上行,并对全球经济需求带来比较负面的影响,所以我们在仓位下降以后并没有急于加仓,而是希望美伊战争形势明朗后再择优配置。当前产品持仓以化工、煤炭和银行等行业中的低估值个股为主,后续希望能够继续抓住部分周期行业的景气回升趋势,从中获取超额收益。

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