二季报点评：蜂巢恒利债券A基金季度涨幅0.03%

证券之星消息，日前蜂巢恒利债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.4亿元，季度净值涨幅为0.03%。

从业绩表现来看，蜂巢恒利债券A基金过去一年净值涨幅为3.41%，在同类基金中排名672/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-1.9%，成立以来的最大回撤为-4.14%。

从基金规模来看，蜂巢恒利债券A基金2026年二季度公布的基金规模为2.4亿元，较上一期规模1.74亿元变化了6685.15万元，环比变化了38.51%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.86%，债券占净值比87.4%，现金占净值比10.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.83%，第一大重仓股为华新建材（600801），持仓占比为0.63%。

蜂巢恒利债券A现任基金经理为李海涛 李铮男。其中在任基金经理李海涛已从业7年又7天，2020年9月23日正式接手管理蜂巢恒利债券A，任职期间累计回报为25.31%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为蜂巢丰瑞债券A（010084），季度净值涨幅为1.25%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度风险偏好上行。风格分化下,少数科技热门股票贡献了主要指数的较多涨幅,而红利稳定类则经历了近几年内的较大回撤。整体来看,行情对中低波稳健定位的产品有一定冲击。 产品运作层面,我们围绕"中长期股债风险均衡和权益风格均衡"的投资框架,增加了高频动量和动态均衡机制,不断迭代投资框架。二季度权益组合整体表现不佳,市场历史级别的分化对系统化价值均衡组合有一定的冲击。同时,我们针对贝塔趋势和动态估值流动性水平左侧的进行仓位管理。仓位管理本季度依然有正贡献。展望后续,我们对均衡策略的长期有效性深信不疑,我们认为市场极度集中的状态无法长期维系。同时,我们坚信对于价值投资理念的投资者而言,市场不提供指导而是工具。我们对于框架体系内的"景气度投资"与"价值投资"的理念持有开放中性的态度,但将在某一方极度拥挤且一致预期过于强烈时选择规避。整体而言,我们的投资组合风险暴露呈现均衡偏价值的特点,注重安全边际,尊重市场运行的客观规律,重视市场复利是投资的第一性原理的根本认知。 本产品定位中低波绝对收益产品,我们将持续优化产品投资运作的框架和细节,持续优化投资人的持有体验。

本文数据来源于蜂巢恒利债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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