二季报点评：中海优质成长混合基金季度涨幅20.81%

证券之星消息，日前中海优质成长混合基金公布二季报，2026年二季度最新规模8.61亿元，季度净值涨幅为20.81%。

从业绩表现来看，中海优质成长混合基金过去一年净值涨幅为1.81%，在同类基金中排名1747/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-21.65%，成立以来的最大回撤为-65.06%。

从基金规模来看，中海优质成长混合基金2026年二季度公布的基金规模为8.61亿元，较上一期规模7.58亿元变化了1.03亿元，环比变化了13.6%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比80.79%，无债券类资产，现金占净值比18.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.96%，第一大重仓股为海光信息（688041），持仓占比为7.73%。

中海优质成长混合现任基金经理为许定晴。其中在任基金经理许定晴已从业16年又145天，2020年3月7日正式接手管理中海优质成长混合，任职期间累计回报为-14.8%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,国内经济运行开始从一季度的脉冲式改善回归常态化分化。一方面,外部环境在4月初受中东地缘冲突扰动,油价快速上冲,抬升全球输入型通胀压力;另一方面,国内内需修复的内生动力依然不足,消费、地产与传统投资链条走弱,使得二季度实际增长中枢较一季度边际回落。从供给侧看,二季度的典型特征是工业总量增速边际回落,但新质生产力相关行业继续维持高景气。1至5月,高技术产业增加值同比增长13.1%,高于全部工业增速7.7个百分点。此外,5月单月高技术制造业增加值同比增长15.1%,装备制造业增长9.5%,两者合计对全部规模以上工业增长的贡献率超过80%。这体现出当前中国工业增长已越来越依赖电子、通信设备、航空航天、高端装备等新动能部门,而水泥、建材、传统冶炼、地产链制造等旧动能仍在下行。这种供给结构一方面保证了工业总量不至于显著下滑,另一方面也强化了宏观与资本市场的结构分化。高技术制造业景气的延续,意味着工业利润、出口表现和权益市场的超额收益将越来越向少数景气赛道集中,而传统工业部门由于缺乏需求配合,难以形成全面复苏。财政方面,全年框架仍延续积极取向,但二季度“实物工作量形成偏慢”,部分原因在于地方项目监管趋严、化债约束仍在,政策资金向消费、民生和风险化解分流,而非像过去那样高度集中于传统基建。因此,财政政策对经济形成了托底,但并未带来广谱扩张。货币政策方向仍是“适度宽松”,但二季度最重要的边际变化是总量型工具并未兑现,结构型和常规流动性工具成为主导。一方面,经济仍需要流动性支持;另一方面,PPI快速回升、海外尤其是美联储立场转鹰,使得国内货币宽松必须顾及汇率、利差和资产价格稳定。海外方面,4月初中东局势升级一度引发市场对全球滞胀的担忧。彼时全球市场担心霍尔木兹海峡运输受阻导致能源供给缺口扩大,进而抬升全球通胀并压制增长。但到6月下旬,随着美伊达成阶段性谅解、海峡通航恢复,市场风险偏好修复,油价快速回落,其对全球资产的影响也从滞胀交易逐步转向风险修复。美联储层面,二季度最关键的事件是6月FOMC会议,会议维持联邦基金利率区间在3.50%-3.75%不变,但政策态度明显转鹰。美国经济并未明显衰退,但能源冲击抬升了通胀风险,使美联储从“停留观望”转向“更长时间维持高利率甚至保留加息可能”。欧洲和日本则处于不同方向的政策选择。欧元区增长仍偏弱,日本央行则继续推进利率正常化,将政策利率上调至1.0%。全球货币政策由此前的“净降息扩散”重新回到更分化的状态,全球流动性环境相较此前变得更加复杂。二季度A股市场震荡修复,但并非指数牛市,而是少数高景气方向带动指数上行。上证指数实现温和上涨,而创业板和科创方向大幅上行,背后对应的是资金持续集中于AI硬件、半导体、光模块、PCB、存储、电子材料等细分赛道。这种极端分化并非简单的情绪炒作,而是有明确的盈利和产业逻辑支撑,主要归因于AI产业周期进入第二阶段,即由估值修复转向业绩兑现。硬件环节尤其是光通信、半导体设备、PCB、存储及上游材料,在全球大厂资本开支持续攀升的背景下实现量价齐升,成为市场抱团的中心。风格层面,成长风格显著跑赢价值、金融和消费风格,且这种强势并非均匀扩散式上涨,而是典型的“强者恒强”。值得注意的是,进入6月后,成长方向内部也出现了波动加剧和阶段性切换。科技成长板块在经历快速上涨后,成交额占比已逼近历史极值,叠加美联储转鹰导致风险偏好阶段性承压,部分资金开始从高估值成长板块流向防御板块。截至本季度末,本基金行业配置主要集中在电子、非银金融、国防军工、电力设备和有色金属板块。报告期内,考虑到券商板块上半年良好的增长预期,我们增加了非银金融板块的配置。

本文数据来源于中海优质成长混合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。