证券之星消息，日前永赢启源混合发起C基金公布二季报，2026年二季度最新规模4.79亿元，季度净值涨幅为43.18%。
从业绩表现来看，永赢启源混合发起C基金过去一年净值涨幅为21.37%，在同类基金中排名1995/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.26%。而基金过去一年的最大回撤为-18.83%，成立以来的最大回撤为-23.85%。
从基金规模来看，永赢启源混合发起C基金2026年二季度公布的基金规模为4.79亿元，较上一期规模3.53亿元变化了1.27亿元，环比变化了35.95%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.61%，无债券类资产，现金占净值比16.55%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.26%，第一大重仓股为杰瑞股份（002353），持仓占比为5.11%。
永赢启源混合发起C现任基金经理为沈平虹。其中在任基金经理沈平虹已从业1年又194天，2025年3月25日正式接手管理永赢启源混合发起C，任职期间累计回报为29.26%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为永赢启源混合发起A（016560），季度净值涨幅为43.36%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,权益市场延续结构性特征,AI产业链、能源电力、部分周期与资源品方向仍是市场关注度较高的领域。与一季度相比,市场对AI基础设施的讨论从“需求是否存在”,进一步转向“资本开支能否持续、产业链利润如何分配、瓶颈环节在哪里,以及估值与业绩兑现是否匹配”等更具体的问题。永赢启源作为全市场主动权益产品,不受单一行业主题限制,核心是在全市场范围内寻找产业趋势明确、订单和业绩具备兑现可能、估值和风险收益比相匹配的投资机会,并通过估值纪律、仓位管理和行业比较,努力兼顾组合弹性和回撤控制。本季度,我们对AI资本开支的理解有所深化。长期看,我们仍看好AI带来的产业趋势和生产效率提升。海外大型科技企业和云厂商持续加大AI基础设施投入,带动芯片、服务器、存储、上游PCB材料、半导体设备以及数据中心电力等相关环节景气度提升。和一季度相比,代码生成、软件开发和Agent工作流相关需求仍在加强,海外头部模型公司的公开ARR数据继续较快抬升,Codex、ClaudeCode等代码和Agent类产品也保持较高迭代频率,说明AI在知识工作中的渗透仍在推进。从需求侧看,北美数据中心在当前租赁价格、算力供需和电力稀缺环境下,部分项目呈现较高的ROE和ROIC,这是产业链订单和资本开支能够持续的重要支撑。但从商业常识角度看,高位盈利水平长期维持的难度也较大。如果仅依靠coding等单一需求,能否支撑如此高强度的全球AI资本开支,仍需要结合收入、利润、现金流和资本回报进一步观察。AIforScience、金融和专业服务等新需求方向具备较大潜力,但商业化节奏和大规模收入兑现时间仍存在不确定性。因此,对于把短期需求线性外推、甚至在较高预期基础上继续外推的定价方式,我们会保持相对谨慎。目前产业链订单和价格尚未看到明显松动迹象,但后续变化需要持续跟踪。涨价链条也是本季度重点关注并阶段性配置较多的方向,主要包括上游PCB材料、存储以及部分高端元器件和材料环节。AI服务器需求带动部分品类出现供需偏紧,价格上行和交期拉长在二季度已经有所体现。但我们也会审慎区分结构性紧缺与阶段性预期交易:部分现货价格上涨可能包含渠道备货和情绪因素,不能简单线性外推。更重要的是,如果涨价斜率过快、市场预期过满,持续涨价本身也可能侵蚀下游资本开支的回报率,进而影响后续需求释放。因此,二季度我们对部分涨价链相关持仓进行了阶段性收益兑现,降低了组合对这类高预期方向的暴露。后续需要继续观察原厂价格、真实订单、终端需求、产能扩张和库存水平之间能否相互印证。电力仍是本轮AI基础设施扩张中非常重要的约束,也是本季度组合配置较多的方向之一。本季度我们持续关注海外数据中心建设过程中出现的电力接入、发电设备交付、并网排队、社区审批、土地使用和配套基础设施问题。我们认为,缺电和电力交付周期可能在较长时间内影响数据中心建设节奏,下半年开始部分数据中心项目的建设竣工和并网节奏可能出现后移,需要持续观察。交付延后不仅会影响设备供应链的收入确认节奏,也可能影响数据中心开发商和云厂商后续资本开支的能力和节奏;如果项目不能按期转化为可用算力和租金或云服务收入,资本回报兑现周期会被拉长,后续新增capex也会更依赖融资环境和客户需求强度。相较于单纯追逐数据中心建设规模,我们更重视电力约束下具备真实订单、交付能力、全球供应能力和服务属性的设备及相关资产。国产AI产业链是本季度另一个重要配置和观察方向。近期国内模型能力持续迭代,我们更倾向于认为国内模型和海外模型的代际差保持在相对稳定的范围内,而不是简单判断差距快速收敛。这个变化的意义在于,只要国内模型能够持续咬住代际差,并在成本、部署、数据安全和本地生态上形成优势,就有机会在一批真实场景中获得较高使用份额。组合中,我们关注了国产模型,以及国产算力和半导体链条中受客户导入、产能利用率改善和供应链安全需求推动的环节,包括部分晶圆制造、AI加速芯片、半导体设备、先进封装和模型应用相关方向。但在投资上,仍会坚持以产品迭代、订单落地、客户导入和盈利能力为核心观察标准,避免仅依据主题热度进行配置。在操作层面,本基金本季度继续围绕AI基础设施、能源电力、涨价链条和国产AI产业链进行结构优化。组合配置较多的方向包括电力约束相关资产、上游PCB材料和存储等涨价链、国产算力和半导体设备链条,以及国产模型相关机会。考虑到部分涨价方向短期预期反映较充分、价格斜率较大且可能反过来影响下游资本开支回报,我们在二季度对相关持仓进行了较多阶段性收益兑现。出于绝对收益和回撤控制考虑,组合整体仓位也有所下降。当前我们认为市场仍有结构性机会,但困惑也明显增多,尤其是海外AI资本开支的收入支撑、现金流压力和投资回报问题,需要等待7月底美股大型科技公司的中期业绩披露和财报季进一步确认。展望后市,我们认为权益市场仍存在结构性机会,但投资难度较前期有所提升。一方面,AI、能源电力、国产替代和高端制造等方向仍在发生真实产业变化;另一方面,部分资产在较短时间内已经反映了较高的增长预期,后续更需要用业绩兑现来消化估值。我们会更加关注均值回归带来的风险和机会:当市场对某些方向过度乐观时,需要评估预期斜率是否符合商业常识和产业约束;当一些优质公司因阶段性风格或短期扰动被低估时,也要关注其基本面修复和价值重估的可能。总体而言,永赢启源仍将坚持全市场主动权益的投资定位,在中期视角下寻找产业趋势、业绩兑现和估值纪律的交集。我们会保持对AI产业链和能源电力变化的敏感度,也会保持对周期、估值和回撤的敬畏,力争在控制组合波动的基础上,把握结构性产业机会。
本文数据来源于永赢启源混合发起C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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