二季报点评：长安裕腾混合A基金季度涨幅1.98%

证券之星消息，日前长安裕腾混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为1.98%。

从业绩表现来看，长安裕腾混合A基金过去一年净值涨幅为2.1%，在同类基金中排名1690/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-2.89%，成立以来的最大回撤为-14.75%。

从基金规模来看，长安裕腾混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模1040.16万元变化了18.11万元，环比变化了1.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.09%，债券占净值比57.88%，现金占净值比2.11%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.8%，第一大重仓股为亨通光电（600487），持仓占比为0.94%。

长安裕腾混合A现任基金经理为孟楠。其中在任基金经理孟楠已从业7年又17天，2023年5月26日正式接手管理长安裕腾混合A，任职期间累计回报为7.62%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为长安裕腾混合A（005588），季度净值涨幅为1.98%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度债市收益率先下后稳再微幅震荡,多数期限国债收益率普遍下行,短端下行幅度更大,收益率曲线陡峭化。二季度资金面整体维持极度宽松,临近季末边际收敛但未改宽松基调。DR001多数时间保持在政策利率下方15BP以内,DR007多数时间围绕政策利率窄幅波动,资金中枢较上季度略有下移。流动性分层现象进一步缓解,非银机构融资便利性提升。同业存单发行利率较上季度末显著下行,1年国股存单价格最低下行至1.43%,后在季末随资金面收紧上行至1.47%附近。一方面,银行体系流动性充裕,月初“开门红”效应消退后存款回流平稳,银行负债端压力持续缓解,同业存单发行量维持低位;另一方面,随着同业存款监管政策落地生效,非银存款利率下行带动定价逻辑重构,部分原配置于同业存款的非银资金向同业存单迁移,供需格局优化推动存单利率下行;同时,银行各项负债成本共振下行,提高存单发行利率的意愿显著降低。长端利率先跌后震荡再窄幅整理:4月初,受一季度末通胀预期余温及政府债供给担忧影响,10年期国债收益率短暂上行至1.82%附近;4月中下旬至5月初,地缘政治冲突缓和、输入性通胀压力得到缓解,叠加央行维持宽松货币政策以呵护基本面弱修复,债市情绪显著回暖,10年期国债收益率快速下行至1.71%-1.74%区间;5月中旬,受央行买断式逆回购短期净回笼扰动,短端利率小幅上行,但长端受配置盘支撑表现坚韧;5月下旬至6月,基本面数据延续弱修复态势,资产荒逻辑进一步凸显,10年期国债收益率在1.70%-1.75%区间窄幅震荡。整体来看,资金面宽松主导短端下行幅度大于长端,收益率曲线呈现“牛陡”特征。信用债收益率整体呈震荡下行走势,中长久期品种表现更优,信用利差压缩至历史极低水平。二季度初,在“资产荒”背景下,理财、摊余成本法债基等配置盘需求持续旺盛,推动信用债收益率整体下行。4月至5月,随着权益市场震荡、风险偏好维持低位,叠加资金面宽松,机构拉长久期策略盛行,3-5年中低等级信用债收益率下行幅度较大。6月,在季末流动性边际收敛预期下,短端信用债收益率企稳,但长端受配置盘托底依然强势。信用债曲线呈现“牛平”走势,普信债、券商普通债及次级债收益率几乎全线下行。从利差结构看,由于短端绝对收益率已降至历史极低水平,进一步压缩空间有限,导致1年期高等级信用利差被动走阔,而3-5年中长久期利差持续压缩。临近季末,评级终止案例增多叠加众邦银行被接管,市场对弱资质发行人担忧情绪升温,部分区域主体估值重新调整,关注后续信用债内部表现可能出现的分化和演变。二季度A股市场震荡上行,交投活跃,主要指数普遍收涨但分化明显。深证成指表现最为亮眼,二季度累计上涨20.24%;中证500紧随其后,上涨18.56%;中证1000上涨15.62%;代表大盘蓝筹的沪深300指数上涨11.90%;上证指数相对稳健,上涨5.20%;中证转债指数展现抗跌韧性,上涨3.70%。与之形成鲜明对比的是,港股市场在A股强势表现下逆势下跌,恒生指数下跌7.69%,恒生科技指数下跌3.82%。权益操作方面,报告期内,本基金灵活应对市场变化,通过动态调整权益类资产仓位,持续优化组合的风险收益水平。在二季度提高了股票仓位配置,降低了转债仓位配置,保持权益类仓位的相对平稳。行业与风格方面,本基金仍尽力保持相对均衡的配置和较高的持仓分散度,在二季度顺应市场风格,提高了科技主题标的持仓占比,减持了部分传统周期、消费行业标的,后续将继续坚持通过多元化方法获取收益,并努力提升策略对不同市场环境的适应能力。债券操作方面,基于对市场的判断,本产品在二季度增持了超长端利率债,并通过波段交易,增厚了产品收益,信用债配置品种为短久期高票息品种,意在获取稳定的票息收益,为产品累积安全垫。

本文数据来源于长安裕腾混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。