三季报点评：银华甄选价值回报混合A基金季度涨幅6.13%

证券之星消息，日前银华甄选价值回报混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.64亿元，季度净值涨幅为6.13%。

从业绩表现来看，银华甄选价值回报混合A基金过去一年净值涨幅为-22.78%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-9.61%。而基金过去一年的最大回撤为-32.04%，成立以来的最大回撤为-32.04%。

从基金规模来看，银华甄选价值回报混合A基金2026年三季度公布的基金规模为0.64亿元，较上一期规模1.32亿元变化了-6803.9万元，环比变化了-51.72%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.02%，债券占净值比0.11%，现金占净值比9.63%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达68.28%，第一大重仓股为中国有色矿业（01258），持仓占比为9.59%。

银华甄选价值回报混合A现任基金经理为张腾。其中在任基金经理张腾已从业10年又353天，2025年9月18日正式接手管理银华甄选价值回报混合A，任职期间累计回报为-19.66%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华甄选价值成长混合A（021145），季度净值涨幅为10.4%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度A股市场出现较为剧烈的调整与风格切换。海外方面,美联储于9月中旬重启加息、上调联邦基金利率目标区间25个基点至3.75%—4.00%,为2023年以来首次加息,会后点阵图显示年内仍可能再加息一次,美国10年期国债收益率一度突破5.2%、创2007年以来新高,全球流动性边际收紧叠加地缘冲突推升的油价,对高估值成长板块形成明显的分母端压制。国内方面,经济延续供强需弱格局,8月规模以上工业增加值同比增长5.2%、高技术制造增速领先,但固定资产投资降幅继续扩大、消费增速走低,内需修复动能仍显不足;7月政治局会议定调加大逆周期调节力度,季末财政与结构性货币政策工具进一步加码,政策底进一步夯实,但政策从资金下达到实物工作量的传导仍需时间。市场层面,前期涨幅大、拥挤度高的科技成长板块成为本季调整主线。创业板指、科创50单季分别下跌约27.8%、30.7%,均创下单季历史最大跌幅,电子、通信领跌,建筑材料、电力设备、机械设备跌幅居前;与之相对,红利与资源、消费、金融地产等前期低位方向逆势上涨,煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物、房地产、食品饮料取得正收益。港股相对A股抗跌,恒生指数三季度小幅上涨,恒生科技指数小幅回调。三季度海外流动性进一步复杂化,市场定价重心从二季度的降息预期收敛,转向经济韧性与通胀粘性的持续博弈。9月份美联储重启加息,且表态偏鹰,海外发达经济体长债利率纷纷创出多年历史新高,油价在地缘扰动与供需再平衡下震荡抬升,通胀预期反复,宏观与大宗商品的不确定性仍处于高位。实际操作中,针对宏观和地缘高波动性,我们选择了分散和偏对冲的方式来应对,如顺油价的煤炭油气板块和逆油价的大炼化有色板块,仅在股价出现极致性价比时做一部分调整。中长期维度,我们重点关注产业"反内卷"相关的政策指引逐渐明晰并步入深化落实阶段的投资机会,将择机结合产业竞争格局、协同难度、股价弹性与位置等因素分散布局化工、钢铁、煤炭、电力等板块。

本文数据来源于银华甄选价值回报混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。