三季报点评：景顺长城周期优选混合C基金季度涨幅18.22%

证券之星消息，日前景顺长城周期优选混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模57.51亿元，季度净值涨幅为18.22%。

从业绩表现来看，景顺长城周期优选混合C基金过去一年净值涨幅为6.65%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.23%。而基金过去一年的最大回撤为-24.66%，成立以来的最大回撤为-24.66%。

从基金规模来看，景顺长城周期优选混合C基金2026年三季度公布的基金规模为57.51亿元，较上一期规模33.47亿元变化了24.04亿元，环比变化了71.83%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比80.0%，无债券类资产，现金占净值比25.09%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.52%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为6.38%。

景顺长城周期优选混合C现任基金经理为邹立虎。其中在任基金经理邹立虎已从业8年又312天，2023年8月29日正式接手管理景顺长城周期优选混合C，任职期间累计回报为92.79%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城周期优选混合A（018504），季度净值涨幅为18.33%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度国内仍是外强内弱的需求格局。具体看来,出口持续超出市场预期。在AI产业高景气度、关税扰动消退下美国补库、中国供应链竞争力等因素的持续驱动下,美元计价出口同比增速由24%上升至25%。内需方面则延续较弱状态,政策力度表述边际有所加强。8月社融从前值0.6%回落至0.4%,三季度以来持续走低,居民短贷延续负增长(-1200亿元)。投资跌幅小幅收窄,当月同比跌幅从前值-12.8%收窄至-10.6%,结构上看制造业跌幅边际走阔,基建基本持平,房地产小幅收窄。地产市场呈现价格结构性修复,量尚未企稳的特征。828房地产新政或有助于加速房地产价格止跌回稳,但对土地出让和房地产投资或有所冲击。海外方面,FOMC超预期加息。9月加息25bps至3.75%-4.0%并释放较强鹰派信号,修正市场偏宽松的定价,点阵图也强化了"高利率维持更久"的立场。市场表现方面,三季度股市走弱,上证综指下跌6.16%,创业板指下跌27.8%,科创50指数下跌30.70%;大宗商品方面,随着中东地缘政治在7月份重新升级,能源市场价格继续大涨,有色也是出现了反弹行情,和基建地产相关的商品价格还是比较弱,能源仍然是商品市场的核心矛盾,尤其是海外的成品油价格。操作方面,三季度后期随着不少股票修复到相对合理估值后,叠加海外的地缘政治及能源,货币政策都存在较大不确定性,本基金适当增加了组合的防御性,在行业集中度和个股方面都进行了必要的调整,尤其是在贵金属板块方面。能源板块基本面比较坚实,但是市场给的定价还是比较谨慎,后面如果地缘政治持续紧张,估值或存在扩张空间。本基金主要围绕上游行业来进行投资,考虑到全市场盈利可能出现下行压力叠加海外市场的不确定性,后续我们会更加重视安全边际和风险管理。 u3000u3000展望未来,支撑本轮有色行业景气上行的长期逻辑并未改变：全球主要经济体在大财政推动下,未来或会进入高名义增长,伴随高利率,高通胀的过程,或利多上游资源。AI的基建浪潮、全球能源转型、海外的再工业化及全球国防开支增长四股大的结构性长期力量很可能在未来5年推动全球进入一轮超级投资周期。另外上游资源的供应限制没有得到明显缓解,反而民粹主义在持续加强。中短期来看,海外能源危机有强化的迹象,可能加速货币政策收紧,给经济复苏带来较大的不确定性,这一点需要持续跟踪和观察,如果紧缩周期和幅度强化,那么需要考虑对应的调整策略。 u3000u3000未来中长期仍需要继续高度重视国内反内卷政策。反内卷政策可能会加速大部分传统行业格局优化,包括钢铁、煤炭、化工等。尽管后续政策还有一些不确定性,但是行业优化方向预计较为明确;如果明年需求端改善,那么行业中期景气周期大概率已经趋于向上。这些行业的龙头企业我们认为都来自非常具有全球竞争力的中国优势产业,随着欧美再工业化及国内反内卷深入推进,未来或存在较大重估空间。中短期来看,还是需求端影响比较大。 u3000u3000后续我们将继续根据地缘政治事件的演变、经济复苏所处周期位置及不同行业景气度、估值盈利匹配性等去适当调整行业配置。上游仍处于一轮大景气周期的长期趋势并未改变。

本文数据来源于景顺长城周期优选混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。