三季报点评：诺德周期策略混合基金季度涨幅-27.99%

证券之星消息，日前诺德周期策略混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模6.48亿元，季度净值涨幅为-27.99%。

从业绩表现来看，诺德周期策略混合基金过去一年净值涨幅为-2.79%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-50.58%，成立以来的最大回撤为-55.35%。

从基金规模来看，诺德周期策略混合基金2026年三季度公布的基金规模为6.48亿元，较上一期规模12.19亿元变化了-5.71亿元，环比变化了-46.83%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.96%，无债券类资产，现金占净值比14.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.77%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为8.3%。

诺德周期策略混合现任基金经理为罗世锋 陈国光。其中在任基金经理陈国光已从业13年又97天，2025年7月18日正式接手管理诺德周期策略混合，任职期间累计回报为65.09%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年3季度,从已经披露的1-8月的数据来看,中国宏观经济依然延续了上半年"外强内弱、结构分化、总量承压"特征,以科技为代表的新兴产业与传统产业继续K型分化:8月规模以上工业增加值同比增长5.2%,比7月加快0.7个百分点。其中高技术制造业增长16.7%,装备制造业增长12.1%,产业升级态势较明显;相比之下,消费复苏偏弱:1-8月社会消费品零售总额同比增长1.1%,8月当月仅增长0.4%;投资结构同样分化,1—8月固定资产投资同比下降6.6%,房地产开发投资下降19.9%。但高技术产业投资增长5%,高端制造投资增长9%,资金加速流向先进制造、数字经济等领域。国家政策依然保持较强的定力,没有因为传统产业的下行压力而出台强刺激政策,持续验证"十五五"时期整体经济的长远发展规划,即重视现代化产业体系建设持续推进和新质生产力稳步发展,而非注重短期数据。报告期内,A股市场指数大幅回调:上半年受AI产业的拉动,以电子、通信为代表的科技板块涨幅较大,随着美国加息预期提升,高估值板块出现较大的压力,指数剧烈回调,差异依然较大:沪深300跌幅-12.49%,科创50跌幅-30.7%,创业板指数-27.80%,因为上半年跌幅较大,恒生指数三季度反弹7.57%。行业继续两极分化,中信一级行业中,3季度表现较好的都是防御性较强的传统产业,银行(+16.8%)、煤炭(+15.48%)、农林牧渔(+14.69%)、石油石化(+12.10%);跌幅较大的都是跟AI关联性较高、上半年超额较多的行业:电子(-31.9%)、通信(-30.15%)、建材(-24%)、电力设备(-21.40%)。本基金秉持成长投资理念,重视成长,同时也兼顾业绩的确定性和安全边际。报告期内,本基金仓位整体上处于中高位置,在行业配置上,本基金减持了估值较高的算力上游材料、储能等板块,增加了海外算力链、半导体设备、光器件等成长前景较为确定的行业持仓。展望2026年4季度,从前八个月的数据来看,国内经济有望逐步企稳,消费和地产行业整体可能仍偏弱,但是随着AI产业的爆发,科技和高端制造持续的高增长有望拉动经济保持温和增长。预计四季度出台重大政策刺激传统产业的可能性依然较小,以科技为代表的新兴产业业绩优势较明显:一是产业政策不断加码,根据"十五五"规划纲要,新质生产力的深度培育依然是战略核心;二是全球人工智能创新还在加速推进,新一轮的科技军备竞赛还没有减缓的迹象,新模型加速迭代,应用不断推陈出新;三是将陆续披露2026年三季报与AI相关的公司业绩预计可能会持续保持较高增长,半导体大部分细分行业的景气度上行趋势或已相对明确,这些都是有利于新兴产业的表现。2026年5月美联储主席沃什上任以来,货币政策预期有一些变化,但是考虑到美国目前的经济状况和政府债务水平,未来持续加息的可能性较小。我们对于2026年4季度市场保持谨慎乐观的态度,会在关注组合风险的同时,重点关注符合国家发展新质生产力的标准,且具有较强竞争优势的科技创新产业和高端制造业,比如人工智能、新能源技术路线创新、半导体存储及设备、机器人等产业。中长期来看,科技或已成为国家战略发展的核心之一。国内优秀高科技公司的成长对实现供应链产业链自主可控、解决"卡脖子"问题至关重要。作为助力解决制约国家发展和安全的重大难题的抓手,科技行业的战略地位至关重要,其发展也正处于政策和行业的快车道上,本基金也将持续聚焦。真正具有硬核创新能力并处于行业上升周期的优秀公司有基本面支撑,超额收益或许会更加明显:人工智能算力的提升和应用、半导体国产化、新能源或将是一个较长周期的成长领域,汽车新能源化、智能化在未来几年仍可能保持较快的成长速度。

本文数据来源于诺德周期策略混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。