三季报点评：招商行业领先混合A基金季度涨幅-31.52%

证券之星消息，日前招商行业领先混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模1.32亿元，季度净值涨幅为-31.52%。

从业绩表现来看，招商行业领先混合A基金过去一年净值涨幅为-44.37%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-17.62%，成立以来的最大回撤为-55.13%。

从基金规模来看，招商行业领先混合A基金2026年三季度公布的基金规模为1.32亿元，较上一期规模1.96亿元变化了-6484.71万元，环比变化了-33.01%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.3%，债券占净值比5.36%，现金占净值比1.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.48%，第一大重仓股为亚翔集成（603929），持仓占比为5.43%。

招商行业领先混合A现任基金经理为邓新翱。其中在任基金经理邓新翱已从业0年又150天，2026年6月2日正式接手管理招商行业领先混合A，任职期间累计回报为-35.14%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：招商行业领先基金的权益资产主要投资处于景气回升阶段或者具有在中长期保持较好盈利能力的行业,基金的投资秉持"163"原则：宏观分析占到投资决策权重的10%,行业景气分析占到决策权重的60%,而个股分析占决策权重的30%。在宏观分析中,我们试图了解经济运行的基本规律,并探索国内外主要经济体的经济政策倾向,主要着力于回避宏观不确定性带来的逆向投资价值陷阱。在行业景气分析中,我们要同时考虑行业景气度呈现出来的锐度和持续性,并且由于基金的运作需要考虑黑天鹅事件和判断错误带来的回撤问题,我们的投资视野应广泛分布在消费、制造、医药、周期、科技领域,通过长期学习和进化来做好行业比较和组合配置,力争每年在1-2个大赛道中有所收获。在个股分析中,我们寻求两类资产的超额收益,一类是具有鲜明的核心竞争力并且能在每一轮竞争周期中加强市场地位的龙头公司,另一类则是在行业风口来临时具有更高弹性的公司,这类公司往往起点更低,但在某个重大决策上压中了行业趋势由此带来更大的弹性。同时,在个股分析中,我们依然寻求锐度、确定性和估值的平衡,总体上希望所投资的个股具有合理或者偏低的估值。 2026年第三季度,国内经济平稳运行,广义货币流动性指标M2增速出现下行趋势,股市成交量等微观流动性指标也环比下行,市场进入存量博弈、科技资金进入去杠杆的艰难时刻,A股科技股快速下跌。从全球视角来看,战争加剧、美国通胀上升带来美联储加息预期升温,但AI投资带来的经济韧性支撑了美股走势,美股在经历下跌后反而创出新高,全球股市经历了冰火两重天的考验。随着A股科技股在三季度的大幅下跌,我们认为未来很长一段时间科技股去伪存真可能成为赔率较高的投资选择,部分低质量成长的科技股有大幅下跌的风险,同时部分高质量成长的科技股具备创新高的潜力,因此我们在三季度逆市而为加大了科技股的投资力度,加仓了一批中等市值且未来有望成长为龙头大市值公司的科技股。而对前期持仓较重的新能源锂电方向的公司,我们判断2027年储能需求增速下滑可能导致锂矿供需出现反转,因此清仓了锂电行业的个股。

本文数据来源于招商行业领先混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。