鹏华丰利LOF: 鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）2024年第4季度报告

鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）
    基金管理人：鹏华基金管理有限公司
    基金托管人：招商银行股份有限公司
    报告送出日期：2025 年 1 月 21 日
                                              鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
                           §1 重要提示
 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 01 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
                         §2 基金产品概况
 基金简称                 鹏华丰利债券(LOF)
 场内简称                 鹏华丰利 LOF
 基金主代码                160622
 基金运作方式               上市契约型开放式（LOF）
 基金合同生效日              2013 年 4 月 23 日
 报告期末基金份额总额           3,486,258,255.33 份
 投资目标                 本基金在有效控制风险、保持适当流动性的前提下，通过积极
                      主动的投资管理，力争取得超越基金业绩比较基准的收益。
 投资策略                 本基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以信用利差策
                      略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择
                      策略等积极投资策略，在有效控制风险、保持适当流动性的前
                      提下，通过积极主动的投资管理，力争取得超越基金业绩比较
                      基准的收益。
                      在资产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处
                      阶段、利率曲线变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比
                      较未来一定时间内不同债券品种和债券市场的相对预期收益
                      率，在基金规定的投资比例范围内对不同久期、信用特征的券
                      种及债券与现金之间进行动态调整。
                      本基金将主要采取久期策略，通过自上而下的组合久期管理策
                      略，以实现对组合利率风险的有效控制。为控制风险，本基金
                      采用以“目标久期”为中心的资产配置方式。目标久期的设定
                               第 2 页 共 16 页
                                鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
              划分为两个层次：战略性配置和战术性配置。“目标久期”的
              战略性配置由投资决策委员会确定，主要根据对宏观经济和资
              本市场的预测分析决定组合的目标久期。“目标久期”的战术
              性配置由基金经理根据市场短期因素的影响在战略性配置预先
              设定的范围内进行调整。如果预期利率下降，本基金将增加组
              合的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价格上
              升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合
              的久期，直至目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风
              险。
              收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一， 本
              基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通过
              对收益率曲线变化的预测, 适时采用子弹式、杠铃或梯形策
              略构造组合，并进行动态调整。
              本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通
              过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于
              收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况
              下，随着其剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率
              曲线有较大幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率
              曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边
              际。
              本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将
              所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。
              根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，
              结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定
              其投资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。
              中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让，约
              定在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条款可
              协商性，普遍具有较高收益。本基金将深入研究发行人资信及
              公司运营情况，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。
              本基金将在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等
              级变化情况，尽力避免可能存在的债券违约。
业绩比较基准        中债总指数收益率
风险收益特征        本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低风险收益特征的
              基金品种，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合
              基金，高于货币市场基金。
基金管理人         鹏华基金管理有限公司
基金托管人         招商银行股份有限公司
              鹏华丰利债券     鹏华丰利债券     鹏华丰利债券      鹏华丰利债
下属分级基金的基金简称
               (LOF)A     (LOF)C     (LOF)D     券(LOF)E
                 第 3 页 共 16 页
                                                     鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
 下属分级基金的场内简称             鹏华丰利 LOF                -             -              -
 下属分级基金的交易代码                160622          017820           022261         022260
 报告期末下属分级基金的份 2,400,010,744.45 85,256,110.00 1,000,390,349.96 601,050.92
 额总额                 份              份               份             份
 下属分级基金的风险收益特          风险收益特征
              风险收益特征同上        风险收益特征同上                                        -
 征                       同上
注：无。
                  §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                      单位：人民币元
主要财务指标                   报告期（2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日）
                 鹏华丰利债券            鹏华丰利债券            鹏华丰利债券           鹏华丰利债券
                  (LOF)A            (LOF)C            (LOF)D           (LOF)E
额本期利润
值
值
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                            鹏华丰利债券(LOF)A
                                               业绩比较基
                      净值增长率       业绩比较基
  阶段     净值增长率①                                准收益率标         ①－③           ②－④
                      标准差②        准收益率③
                                                 准差④
过去三个月         3.43%      0.36%         3.24%         0.11%         0.19%       0.25%
过去六个月         4.78%      0.30%         4.32%         0.12%         0.46%       0.18%
                                  第 4 页 共 16 页
                                             鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
过去一年       6.93%     0.23%        8.32%      0.11%    -1.39%     0.12%
过去三年      10.66%     0.17%       17.20%      0.09%    -6.54%     0.08%
过去五年      24.42%     0.16%       27.67%      0.10%    -3.25%     0.06%
自基金合同
生效起至今
                        鹏华丰利债券(LOF)C
                                          业绩比较基
                   净值增长率     业绩比较基
 阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④
                   标准差②      准收益率③
                                            准差④
过去三个月      3.33%     0.36%        3.24%      0.11%     0.09%     0.25%
过去六个月      4.58%     0.30%        4.32%      0.12%     0.26%     0.18%
过去一年       6.59%     0.23%        8.32%      0.11%    -1.73%     0.12%
自基金合同
生效起至今
                        鹏华丰利债券(LOF)D
                                          业绩比较基
                   净值增长率     业绩比较基
 阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④
                   标准差②      准收益率③
                                            准差④
过去三个月     13.69%     1.35%        3.24%      0.11%    10.45%     1.24%
自基金合同
生效起至今
                        鹏华丰利债券(LOF)E
                                          业绩比较基
                   净值增长率     业绩比较基
 阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④
                   标准差②      准收益率③
                                            准差④
过去三个月      3.30%     0.36%        3.24%      0.11%     0.06%     0.25%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=中债总指数收益率。
                             第 5 页 共 16 页
                               鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
率变动的比较
                第 6 页 共 16 页
                                    鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
注：1、本基金基金合同于 2013 年 04 月 23 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
                    §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                    说明
             任职日期  离任日期  年限
                     第 7 页 共 16 页
                                            鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
                                         王石千先生,国籍中国,经济学硕士,10
                                         年证券从业经验。2014 年 7 月加盟鹏华
                                         基金管理有限公司，历任固定收益部高
                                         级债券研究员、债券投资一部基金经
                                         理、副总经理/基金经理。现担任多元资
                                         产投资部总经理/基金经理。2018 年 03
                                         月至今担任鹏华双债加利债券型证券投
                                         资基金基金经理, 2018 年 04 月至 2020
                                         年 02 月担任鹏华纯债债券型证券投资基
                                         金基金经理, 2018 年 04 月至今担任鹏
                                         华丰利债券型证券投资基金（LOF）基金
                                         经理, 2018 年 07 月至今担任鹏华可转
                                         债债券型证券投资基金基金经理, 2018
                                         年 10 月至 2019 年 11 月担任鹏华信用增
                                         利债券型证券投资基金基金经理, 2018
                                         年 11 月至今担任鹏华弘盛灵活配置混合
                                         型证券投资基金基金经理, 2019 年 07
                                         月至 2024 年 04 月担任鹏华双债保利债
                                         券型证券投资基金基金经理, 2019 年 09
王石千 基金经理 2018-04-12   -        10 年
                                         月至 2020 年 12 月担任鹏华丰饶定期开
                                         放债券型证券投资基金基金经理, 2019
                                         年 09 月至 2021 年 10 月担任鹏华永泽
                                         金经理, 2020 年 07 月至今担任鹏华安
                                         惠混合型证券投资基金基金经理, 2020
                                         年 07 月至今担任鹏华安睿两年持有期混
                                         合型证券投资基金基金经理, 2021 年 02
                                         月至今担任鹏华安悦一年持有期混合型
                                         证券投资基金基金经理, 2021 年 11 月
                                         至 2024 年 06 月担任鹏华安颐混合型证
                                         券投资基金基金经理, 2022 年 08 月至
                                         今担任鹏华永泽 18 个月定期开放债券型
                                         证券投资基金基金经理, 2022 年 09 月
                                         至今担任鹏华畅享债券型证券投资基金
                                         基金经理, 2023 年 02 月至今担任鹏华
                                         丰实定期开放债券型证券投资基金基金
                                         经理,王石千先生具备基金从业资格。本
                                         报告期内本基金基金经理未发生变动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
                          第 8 页 共 16 页
                                   鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
注：无。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
  报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
松，同时融资需求恢复偏慢，利率转为下行；12 月政治局会议定调货币政策“适度宽松”，债
券市场抢跑后续政策利率调降，债券收益率快速下行。展望 2025 年一季度，宏观经济基本面企
稳和融资需求修复仍时间，外需不确定性较大，但政策端仍会积极有为，预期债券市场收益率可
能先下后上，整体中枢继续维持在低位。
月末政治局会议的提振，10 月初延续上涨，但由于市场反映了政策变化的预期之后，政策的效
果和企业基本面的变化仍需等待，股票市场有所回落。展望 2025 年一季度，外部环境存在一定
的不确定性，但国内稳增长政策也会持续落地、对冲可能的外部影响，预计权益市场可能先抑后
扬，在股票市场风险溢价较低的情况下，具备较多的投资机会。
是由于三季度可转债市场估值明显压缩，上涨弹性变大，四季度转债市场的估值也有提升，另一
                    第 9 页 共 16 页
                                            鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
方面是由于可转债市场正股以小盘股居多，较为受益股票市场的结构性行情。展望 2025 年一季
度，转债市场供给增量较少，但随着股票市场企稳、债券市场收益率下行，转债的投资需求有明
显增加，可转债市场的估值可能呈现易上难下的格局，市场表现可能会比股票市场更为平稳，自
下而上的个券投资机会依然较多。
      报告期内本基金以持有中高评级信用债和可转债为主。债券方面，本基金在四季度保持中等
偏长久期；转债方面，本基金保持了较高的可转债仓位，对可转债的持仓个券进行了调整。
      截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为 3.43%，同期业绩比较基准增长率为 3.24%；
C 类份额净值增长率为 3.33%，同期业绩比较基准增长率为 3.24%；
                                    D 类份额净值增长率为 13.69%，
同期业绩比较基准增长率为 3.24%；E 类份额净值增长率为 3.30%，同期业绩比较基准增长率为
      无。
                       §5 投资组合报告
                                                        占基金总资产的比例
序号              项目                金额（元）
                                                           （%）
       其中：股票                                       -                -
       其中：债券                      3,921,217,184.21              93.80
            资产支持证券                                 -                -
       其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                   -                -
       产
                         第 10 页 共 16 页
                                                      鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
注：无。
注：无。
注：无。
 序号                债券品种          公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                  61,267,282.19                         1.63
序号     债券代码          债券名称        数量（张）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
                       续债 01
     明细
注：无。
注：无。
                                  第 11 页 共 16 页
                                          鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
注：无。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  宁波银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局宁波监管局的处罚。
中国太平洋人寿保险股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家外汇管理局上海市分局的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                          金额（元）
 序号     债券代码       债券名称       公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）
                          第 12 页 共 16 页
                                         鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
                        第 13 页 共 16 页
                                          鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
注：无。
  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                           单位：份
                          第 14 页 共 16 页
                                                     鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
                           鹏华丰利债券           鹏华丰利债         鹏华丰利债券           鹏华丰利债
项目
                            (LOF)A          券(LOF)C        (LOF)D          券(LOF)E
报告期期初基金份额总额              2,470,334,618.07 62,210,404.26                -           -
报告期期间基金总申购份额             1,111,432,009.69 43,152,526.33 1,133,799,382.80 2,761,606.10
减:报告期期间基金总赎回份
额
报告期期间基金拆分变动份额
                                        -             -                -           -
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额              2,400,010,744.45 85,256,110.00 1,000,390,349.96   601,050.92
              §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
                    §8 影响投资者决策的其他重要信息
                                                                   报告期末持有基金
投           报告期内持有基金份额变化情况
                                                                      情况
资
                                                               赎                份额
者
  序 持有基金份额比例达到或者超过 20% 期初                            申购        回                占比
类                                                                    持有份额
  号      的时间区间         份额                            份额        份                （%
别
                                                               额                 ）
机 20241001~20241218,20241225~20241 637,995,604. 77,286,327. 0.0 715,281,931. 20.5
构               231                          56          30 0             86    2
                                  产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎
回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基
金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金
份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
   无。
                                 第 15 页 共 16 页
                                            鹏华丰利债券(LOF)2024 年第 4 季度报告
   （一）《鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）基金合同》;
（二）《鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）托管协议》;
（三）《鹏华丰利债券型证券投资基金（LOF）2024 年第 4 季度报告》（原文）。
   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
                                                  鹏华基金管理有限公司
                            第 16 页 共 16 页