诺安景鑫混合: 诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金2024年第4季度报告

                 诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金
  基金管理人：诺安基金管理有限公司
  基金托管人：中国银行股份有限公司
  报告送出日期：2025 年 01 月 22 日
                                           诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                               §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内
容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 01 月 21 日复核了本报告中的财
务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招
募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称                          诺安景鑫混合
基金主代码                         002145
基金运作方式                        契约型开放式
基金合同生效日                       2017 年 12 月 16 日
报告期末基金份额总额                    20,895,899.74 份
                              本基金通过大类资产的优化配置和个股精选，在有效控制风险
投资目标                          的前提下，谋求基金资产的长期增值，力争实现超越业绩比较
                              基准的投资回报。
                              本基金通过积极配置大类资产，动态控制组合风险，并在各大
                              类资产中进行个股、个券精选。以获取超越业绩比较基准的投
                              资回报。
                              本基金采用“自上而下”的分析视角，综合考量中国宏观经济
投资策略
                              发展前景、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限
                              结构、CPI 与 PPI 变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本
                              市场的运行状况等因素，分析研判货币市场、债券市场与股票
                              市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与组合构
                              建，合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资
                  诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
         比例，并随着各类金融风险收益特征的相对变化，适时动态地
         调整各金融工具的投资比例。
         本基金将结合定性与定量分析，充分发挥基金管理人研究团队
         和投资团队“自下而上”的主动选股能力，选择具有长期持续
         增长能力的公司。具体从公司基本状况和股票估值两个方面进
         行筛选。
         本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资
         价值的研究判断，进行存托凭证的投资。
         本基金在债券资产的投资过程中，将采用积极主动的投资策
         略，结合宏观经济政策分析、经济周期分析、市场短期和中长
         期利率分析、供求变化等多种因素分析来配置债券品种，在兼
         顾收益的同时，有效控制基金资产的整体风险。在个券的选择
         上，诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金将综合运用估值策
         略、久期管理策略、利率预期策略等多种方法，结合债券的流
         动性、信用风险分析等多种因素，对个券进行积极的管理。
         本基金着重对可转债的发行条款、对应基础股票进行分析与研
         究，重点关注那些有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的
         可转债，并选择具有较高投资价值的个券进行投资。
         权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金资产
         增值，有利于加强基金风险控制。本基金在权证投资中将对权
         证标的证券的基本面进行研究，同时综合考虑权证定价模型、
         市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价。
         本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期
         保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过
         对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价
         模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头
         或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分
         考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货
         对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购
         赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的
         整体风险的目的。
         未来，根据市场情况，基金可相应调整和更新相关投资策略，
         并在招募说明书更新中公告。
业绩比较基准   沪深 300 指数×60%+中证全债指数×40%
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                          本基金属于混合型基金，预期风险与收益低于股票型基金，高
风险收益特征                    于债券型基金与货币市场基金，属于证券投资基金中的中高风
                          险、中高收益的品种。
基金管理人                     诺安基金管理有限公司
基金托管人                     中国银行股份有限公司
注：本基金由诺安景鑫保本混合型证券投资基金首个保本周期到期后转型而来，并自 2017 年 12 月 16 日
起转型正式生效。
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                  单位：人民币元
主要财务指标                                 报告期（2024 年 10 月 01 日-2024 年 12 月 31 日）
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
                                                     业绩比较基
             净值增长率       净值增长率         业绩比较基
    阶段                                               准收益率标     ①-③        ②-④
              ①          标准差②          准收益率③
                                                      准差④
  过去三个月          6.32%     2.03%             0.17%     1.04%    6.15%      0.99%
  过去六个月        12.79%      1.73%            10.30%     0.98%    2.49%      0.75%
  过去一年         20.79%      1.65%            12.91%     0.79%    7.88%      0.86%
  过去三年        -18.97%      1.38%            -5.45%     0.70%   -13.52%     0.68%
  过去五年         62.65%      1.46%            10.59%     0.73%   52.06%      0.73%
自基金合同生效起
    至今
                                  诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
注：2017 年 12 月 16 日（含当日）起，原“诺安景鑫保本混合型证券投资基金”转型为本基金，转型后，
本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数×60%+中证全债指数×40%。
比较
注：2017 年 12 月 16 日（含当日）起，原“诺安景鑫保本混合型证券投资基金”转型为本基金。
                      §4 管理人报告
                      任本基金的基金经理期限            证券从
  姓名         职务                                           说明
                       任职日期          离任日期    业年限
                                                    博士，具有基金从业资
                                                    格。曾就职于中国工商
                                                    银行股份有限公司，从
                                                    事内部风险管理及稽核
李玉良     本基金基金经理                         -    20 年   工作。2010 年 6 月加入
                        月 12 日
                                                    诺安基金管理有限公
                                                    司，历任产品经理、基
                                                    金经理助理。2015 年 3
                                                    月至 2019 年 5 月任诺安
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                                           中证创业成长指数分级
                                           证券投资基金基金经
                                           理，2016 年 9 月至 2019
                                           年 8 月任诺安积极回报
                                           灵活配置混合型证券投
                                           资基金基金经理，2016
                                           年 9 月至 2020 年 4 月任
                                           诺安进取回报灵活配置
                                           混合型证券投资基金基
                                           金经理，2016 年 9 月至
                                           回报灵活配置混合型证
                                           券投资基金基金经理，
                                           型证券投资基金基金经
                                           理，2016 年 3 月至 2023
                                           年 5 月任诺安精选回报
                                           灵活配置混合型证券投
                                           资基金基金经理，2021
                                           年 8 月至 2023 年 6 月任
                                           诺安稳健回报灵活配置
                                           混合型证券投资基金基
                                           金经理。2018 年 7 月起
                                           任诺安景鑫灵活配置混
                                           合型证券投资基金基金
                                           经理。
注：①此处基金经理的任职日期指根据公司决定确定的聘任日期；
②证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关
规定。
  报告期间，本基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守
了基金合同的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
                                诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  根据中国证监会 2011 年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
                                        ，本公司更新并完善
了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》
                  。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级
市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活
动相关的各个环节。
  投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据其
投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公司拥
有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限
划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；公司建
立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员
和投资组合经理开放。
  交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照时
间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资
指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资
组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购之前，各
投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照
价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于
银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投
资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证
各投资组合获得公平的交易机会。
  本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况。
  从四季度已经公布的数据来看，得益于一系列稳增长政策，11 月工业企业营业收入同比增长 0.5%，
较 10 月回升 0.7 个百分点。从影响因素来看，量的贡献再次转增，11 月工业增加值同比由 10 月的 5.3%
                                  诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
回升至 5.4%。价格的拖累也有边际改善，11 月 PPI 同比增速由-2.9%回升至-2.5%。11 月末，名义库存累
计同比 3.3%，实际库存累计同比 5.8%。名义库存增速连续 4 个月回落，实际库存增速连续两个月回落。
结合营收增速回升来看，需求有所恢复，当前或已进入被动去库阶段。12 月财新制造业 PMI50.5，较 11
月 51.5 有所回落。制造业生产指数和新订单指数均降至三个月低点，反映出需求动能不足和生产端增速
放缓。尤其值得关注的是外需状况恶化，新出口订单指数重新跌入收缩区间。或许是因为 2025 年可能出
现的关税调整对我国出口的潜在影响，以及 2024 年年末抢出口现象过后出口的正常回调。
  资本市场来看，自 2024 年 9 月下旬超预期政策公布，股票和债券价格双双走强。权益市场经历 9 月
下旬的暴涨后，受实体经济复苏预期较为温和及上市公司盈利预期偏低的影响，市场进入震荡阶段。本基
金投资操作上把风险控制放在重要位置，重视结构和波段性机会，整体风格偏成长。风险控制体现在仓位
的调整和个股质地的选择，并采用分步加、减仓和止损的方式。从四季度的行情来看，整体是震荡格局，
但结构性机会突出。对于我们选对的一些主题板块，由于加仓力度不够，导致对净值的拉动不明显；减仓
时部分仓位减得不彻底，回撤较大。
政政策，提振消费，并整治内卷式竞争。展望 2025 年，在加强逆周期调节的背景下，中国经济有望在新
旧动能转换、新周期开启以及政策发力的共同支持下，重回复苏轨道。政治局会议、中央经济工作会议均
强调稳住楼市、股市。有政策呵护，股市下行风险或许不大。往后看至 25 年 1 季度末是国内政策真空期，
外部不确定性走高，市场仍以震荡为主，操作上轻指数重结构。在控制好回撤的前提下把握住向上的弹性
机会，在时点的把握和操作规则的执行力层面还要继续提高。个股选择层面，我们强调公司质量以及估值
和增速的匹配。但对于少部分卡位好、壁垒高、竞争力强的类独角兽公司可以适当放宽估值的限制。
  截至报告期末基金份额净值为 1.7174 元，本报告期内基金份额净值增长率为 6.32%，同期业绩比较基
准收益率为 0.17%。
  截至 2024 年 12 月 31 日，本基金存在连续 60 个工作日基金资产净值低于 5000 万元的情形。
  基金管理人积极与基金托管人协商解决方案，包括但不限于持续营销、转换运作方式、与其他基金合
并等，并适时根据法律法规及基金合同约定的程序进行。
                              诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                      §5 投资组合报告
序号             项目             金额（元）              占基金总资产的比例（%）
     其中：股票                       18,973,594.92                 50.53
     其中：债券                                  -                     -
          资产支持证券                            -                     -
     其中：买断式回购的买入返售金融资产                      -                     -
代码             行业类别            公允价值（元）               占基金资产净值比例（%）
 A   农、林、牧、渔业                                    -                 -
 B   采矿业                                         -                 -
 C   制造业                           13,493,607.92               37.60
 D   电力、热力、燃气及水生产和供应业                 171,536.00                0.48
 E   建筑业                            1,209,358.00                3.37
 F   批发和零售业                                      -                 -
 G   交通运输、仓储和邮政业                                 -                 -
 H   住宿和餐饮业                                      -                 -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                2,676,195.00                7.46
 J   金融业                            1,422,898.00                3.96
 K   房地产业                                        -                 -
 L   租赁和商务服务业                                    -                 -
 M   科学研究和技术服务业                                  -                 -
 N   水利、环境和公共设施管理业                               -                 -
 O   居民服务、修理和其他服务业                               -                 -
                                诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 P       教育                                            -          -
 Q       卫生和社会工作                                       -          -
 R       文化、体育和娱乐业                                     -          -
 S       综合                                            -          -
         合计                              18,973,594.92        52.87
序号            股票代码     股票名称   数量（股）           公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
     本基金本报告期末未持有债券。
     本基金本报告期末未持有债券。
     本基金本报告期末未持有资产支持证券。
     本基金本报告期末未持有贵金属。
     本基金本报告期末未持有权证。
                        诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  本基金本报告期末未投资股指期货。
  本基金本报告期未投资股指期货。
  本基金本报告期未投资国债期货。
  本基金本报告期末未投资国债期货。
  本基金本报告期未投资国债期货。
到公开谴责、处罚说明
  本基金投资的前十名证券的发行主体中，兴业证券股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证券
监督管理委员会、中国证券监督管理委员会江西监管局、北京证券交易所的行政监管措施，能科科技股份
有限公司在报告编制日前一年内受到中国证券监督管理委员会北京监管局的行政监管措施。本基金对上述
主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。
  截至本报告期末，其余证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
  本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
                           诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 序号              名称                      金额（元）
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
  由于四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                  §6 开放式基金份额变动
                                                     单位：份
报告期期初基金份额总额                                      21,363,547.65
报告期期间基金总申购份额                                      1,944,880.62
减：报告期期间基金总赎回份额                                    2,412,528.53
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）                                   -
报告期期末基金份额总额                                      20,895,899.74
              §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  本报告期内基金管理人未持有过本基金份额。
  本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
                                     诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                      §8 影响投资者决策的其他重要信息
                      报告期内持有基金份额变化情况                       报告期末持有基金情况
投资
者类        持有基金份额比例
     序                                                                 份额
别         达到或者超过 20%     期初份额        申购份额       赎回份额        持有份额
     号                                                                 占比
              的时间区间
机构    -   -                     -           -          -           -    -
个人    -   -                     -           -          -           -    -
                                产品特有风险
    本报告期内，本基金未出现单一投资者持有本基金份额比例达到或超过 20%的情形，敬请投资者留意。
    （1）自 2024 年 10 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日，基金管理人自主承担本基金的信息披露费、审计费
等固定费用，后续当本基金资产净值达到或超过 5000 万元时，各类固定费用将自次一自然日起恢复从基
金资产中列支。
    （2）本基金管理人于 2024 年 12 月 14 日披露了《诺安基金管理有限公司关于旗下部分基金改聘会计
师事务所的公告》，自 2024 年 12 月 13 日起，本基金的会计师事务所由普华永道中天会计师事务所（特殊
普通合伙）变更为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。
    ①中国证券监督管理委员会批准诺安景鑫保本混合型证券投资基金公开募集的文件。
    ②原诺安景鑫保本混合型证券投资基金转型为诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金的相关公告。
    ③《诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
    ④《诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。
    ⑤《诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
                            。
    ⑥基金管理人业务资格批件、营业执照。
                                    诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
   ⑦报告期内诺安景鑫灵活配置混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。
   基金管理人、基金托管人住所。
   投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
   投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至基
金管理人网站 www.lionfund.com.cn 查阅详情。
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