兴业基金：A股市场调整解析

今日A股三大指数全线收跌，沪指收于3850点下方，传媒、家用电器、食品饮料等行业跌幅较浅，综合、有色金属、电力设备等行业领跌。市场全天成交额为1.98万亿元，全市场5071家下跌，中位数跌幅为-3.89%。

兴业基金分析认为，今日市场行情下跌主要受外围市场影响：一是美国公布就业人数超预期增长，但失业率却意外升到四年最高，市场对美联储12月降息方向仍不明朗；二是美联储理事库克表示处于历史高位的资产价格会出现崩跌风险，叠加AI泡沫担忧并未完全缓解，美股大跌引发流动性危机，导致亚太市场交易情绪下降；三是中日地缘摩擦反复，市场风险偏好受到一定影响。

展望后市，兴业基金研判表示，短期来看，全球高波动率及流动性潜在风险无法快速解除，A股容易受到全球市场资金和情绪影响，因此预计需要一定时间企稳。从中期视角来看，兴业基金预计市场下跌空间有限，2026年有望延续牛市上行行情。一是全球发生流动性危机的概率目前不高，美联储等全球主要国家依然处于降息周期；二是虽然科技泡沫的讨论一直都在，但科技上行周期还未结束，科技龙头的基本面远未到见顶恶化阶段；三是从A股本身来看，政策呵护或不会结束，盈利基本面回升趋势已经逐步形成，未来盈利对估值的支撑明显。

综合来看，投资者无需过度担忧，当前市场或处于时间换空间阶段，可择机逢低布局。兴业基金看好的方向主要有：一是超跌的科技板块，如AI、机器人等应用方向以及储能固态电池、港股互联网等；二是低位内需等政策刺激方向，包括化工、地产链、消费等；三是非银方向，保险和券商有望受益于政策稳市场。

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