海富通基金2022年投资策略：跨周期调节下的新常态

（原标题：海富通基金2022年投资策略：跨周期调节下的新常态）

来源：金融界

作者：海富通基金

年终岁末之际，海富通基金发布2022年投资策略，对明年市场以及资产配置展望方向。

报告显示，新冠疫情爆发以来，全球主要经济体在极度宽松政策刺激下经济不断修复，但供应链拥堵、高通胀等副作用亦随之而来。2022年，全球需求端动能将逐步由商品消费切换至服务消费，经济将继续复苏，但增长动能或将面临下行局面。中国经济在明年将经历“类衰退”到“小复苏”的周期变化。相较海外，中国的政策空间相对更大，随着政策定调“明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策，政策发力适当靠前”，2022年一季度将是政策发力的窗口期。未来，绿色经济和高端制造相关的基础投资将成为我国经济动能的亮点。

海富通基金认为，2022年，A股市场将维持上有顶下有底的走势，仍有诸多结构性机会值得深入挖掘。宏观经济稳中趋弱以及政策稳中趋松的大环境，有利于增长确定性高且持续性好的板块表现。我国经济政策对于科技创新和产业升级的支持非常明确：在碳达峰、碳中和目标下，风电、光伏、储能、电网建设等新能源相关制造业投资将保持快速增长，景气度持续向好；在国产替代加快、需求提振等多重因素促进下，智能制造、高端装备、电子信息、专精特新等高新技术方向制造业投资亦有望实现快速增长。

2022年，稳增长将以财政政策为主，货币政策为辅，两者相互配合。货币政策整体稳中偏松，以内为主；财政政策更为积极，发力节奏或将前置；信用触底反弹，社融增速进入新一轮上升周期，但幅度仍有待观察；利率大概率维持震荡，震荡的方向取决于经济的反弹幅度。利率债，随着政策预期的变化而变化，或将经历“上半年顺风，下半年逆风”。信用债方面，关注房地产尾部出清的风险，同时挖掘上中游、国有地产、多元金融的机会。可转债方面，整体降低预期，挖掘结构机会。