二季报点评：东方阿尔法医疗健康混合发起C基金季度涨幅-7.60%

证券之星消息，日前东方阿尔法医疗健康混合发起C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.36亿元，季度净值涨幅为-7.6%。

从业绩表现来看，东方阿尔法医疗健康混合发起C基金过去一年净值涨幅为-14.75%，在同类基金中排名1721/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-23.01%，成立以来的最大回撤为-24.44%。

从基金规模来看，东方阿尔法医疗健康混合发起C基金2024年二季度公布的基金规模为0.36亿元，较上一期规模4970.37万元变化了-1389.34万元，环比变化了-27.95%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.53%，债券占净值比5.97%，现金占净值比6.46%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.55%，第一大重仓股为恒瑞医药（600276），持仓占比为6.55%。

基金十大重仓股如下：

东方阿尔法医疗健康混合发起C现任基金经理为孟昱。其中在任基金经理孟昱已从业0年又233天，2023年11月29日正式接手管理东方阿尔法医疗健康混合发起C，任职期间累计回报为-16.85%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：整体医药板块的资产,我们认为是受到宏观、政策、技术创新驱动三者合力塑造的。首先宏观层面,由于美国经济Q2以来就业强劲,通胀减弱不明显,所以美联储迟迟没有给到市场降息预期,这一方面给人民币汇率造成压力,另一方面也压制了风险资产的定价。从边际上看,近期SOFR突然的上涨,预示美国金融系统受制于高息环境,已经出现了流动性风险;同时失业率等数据持续突破4%,都提示高息不可持续,美联储降息可能会在9月看到。在此之前,红利风格的防御资产表现更好,之后成长风格的资产可能会有超额收益。政策端我们觉得有三点需要重视。第一,在3月国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》后,近几周国内多地都公告了地方医疗设备更新具体方案。该政策鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造,同时在实际的招采过程中,性价比更好的国产产品可能会更受青睐,我们认为医疗设备领域的进口替代进程有望加速。第二,国务院总理李强7月5日主持召开国务院常务会议,审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。本次会议指出,发展创新药关系医药产业发展,关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障,统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策,优化审评审批和医疗机构考核机制,合力助推创新药突破发展。此前,北京、上海、深圳、广州等地已经积极发布支持创新药高质量发展的相关政策。第三,国家医保局发布“药品比价”专项行动,叠加年初发布的“四同药品”价格专项治理,国家对于药品价格治理的政策进一步深化,随后多地上线药品比价小程序,引发市场对于药品价格以及企业盈利能力下行的担忧,尤其药店以及OTC相关药企等。技术创新方面,参加美国临床肿瘤学会(ASCO)年会的国产创新药公司开始公布产品临床数据细节,我们可以欣喜地看到,多款国产创新药在多个疾病领域都取得了较为重大的突破,比如实现了所有中重度红斑狼疮患者“深度且持久的疾病缓解”,而目前市场上没有任何获批的药物能达到这种药效;比如在生存期较短的“癌王”胰腺癌上实现了较高比例的肿瘤控制;比如在同样生存期较短的三阴性乳腺癌上实现了更优疗效的突破。国产创新药在美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上的表现一年优于一年,体现了我国创新药不断向上的产业趋势。综上,我们对医药行业继续保持乐观。在报告期内主要操作方向:(1)增加医疗器械/设备公司的持仓。板块在Q3可能迎来业绩拐点,叠加设备更新的政策预期。我们对于医疗影像设备、电生理、人工晶状体、镇痛类贴剂长期的渗透率提升比较乐观。(2)维持创新药公司持仓。中国的创新药已经进入发展的快速道,基于中长期产业趋势的受益方向去筛选资产,比如ADC药物=及双抗药物;在治疗领域中,我们更关注自身免疫疾病、慢性病领域的突破。(3)清仓药房资产,基于比价政策对企业盈利能力的影响目前还处于不够明朗,我们清仓了药房资产,待后续跟踪评估后再判断。但保留了部分OTC资产,因为其必选消费的特殊属性,不考虑当期的话,我们认为现价持有仍然可能有不错的收益率。

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