二季报点评：安信楚盈一年持有混合A基金季度涨幅1.03%

证券之星消息，日前安信楚盈一年持有混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.89亿元，季度净值涨幅为1.03%。

从业绩表现来看，安信楚盈一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为-0.78%，在同类基金中排名718/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-5.08%，成立以来的最大回撤为-6.88%。

从基金规模来看，安信楚盈一年持有混合A基金2024年二季度公布的基金规模为2.89亿元，较上一期规模3.22亿元变化了-3360.12万元，环比变化了-10.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.18%，债券占净值比93.23%，现金占净值比0.71%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.7%，第一大重仓股为工商银行（01398），持仓占比为0.87%。

基金十大重仓股如下：

安信楚盈一年持有混合A现任基金经理为梁冰哲，本季度增聘基金经理梁冰哲，近期离任的基金经理为聂世林、张睿。其中在任基金经理梁冰哲已从业2年又325天，2024年6月18日正式接手管理安信楚盈一年持有混合A，任职期间累计回报为-0.02%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为安信聚利增强债券A（006839），季度净值涨幅为2.54%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾二季度市场表现来看,上证指数下跌2.43%,其中6月跌幅较大为3.87%;中证转债指数上涨0.75%,但6月份下跌幅度较大为2.68%;国债收益率下行8bp录得2.23。市场的表现主要受到市场参与者对于经济复苏节奏判断的影响。4-5月,在相对较好的通胀数据、出口数据影响下,市场参与者对于经济整体复苏的节奏判断较为乐观。进入6月以来,PMI、社融等数据一定程度上对市场参与者的信心产生了影响,导致一些对于经济较为悲观的看法再度出现。我们认为,在这一阶段对于国内经济的短期线性乐观和线性悲观的看法都不可取。一方面,我们正处于经济由传统的动能向新动能转变的重要转型期,新动能的培育需要时间,因而经济大概率会处于新旧动能交替占优的波折期。另一方面,市场参与者往往把长期的逻辑短期化,转化成对于经济悲观的理由,但这些长期悲观的因素实际上已经存在了很长很长时间。例如,在10年前也有不少人认为人口老龄化、产能过剩会导致通缩压力,甚至20年前也有不少人如此认为。太阳底下没有新鲜事,我们现在所经历的,过去的学者们也曾探讨过、经历过,没有必要简单将长期问题短期化定价。我国产业竞争力强,内部市场空间广阔,政策空间充足,没有必要对经济复苏过度担忧。市场观点上我们想着重谈一下可转债市场的波动。6月以来,在信用风险的担忧下,市场上部分转债出现了特别巨大的跌幅。可转债可以认为是信用债+看涨期权+下修期权合成的一个复杂衍生金融产品,其信用债的属性导致信用风险是决定可转债价值最重要的一环。如果一个公司存在信用风险,那由于持续经营假设不成立,则会导致该公司的权益价值需要打折、债底价值大幅打折。那么,对于既有权益属性、也有债券属性的可转债来说,这种情形就是“双杀”。因此,对信用风险的充分考量和估计是投资可转债非常非常重要、必不可少的一环。组合持有的可转债均建立在对于信用风险非常充分的研究甄别基础上,对信用风险“0容忍”。组合在4-5月份降低了可转债的仓位,主要原因是可转债整体隐含了太乐观的预期,市场为何会给与这么乐观的预期我们无从得知,但价格已经脱离了舒适区间。组合继续持有比较均衡、具有竞争力、在可能的经济下行期可以扩大市占率以保证利润韧性的公司,我们认为这些公司可以在中长期来看取得明显的超额收益。本季度期间我们增加了银行的持仓,主要原因是在即使偏悲观的经济假定下,大型银行仍然有较强的盈利韧性,且估值相对合理。债券部分,我们减少了中长债投资,主要原因是中长期国债也隐含了对经济的悲观预期。

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