二季报点评：长江聚利债券型A基金季度涨幅0.78%

证券之星消息，日前长江聚利债券型A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.27亿元，季度净值涨幅为0.78%。

从业绩表现来看，长江聚利债券型A基金过去一年净值涨幅为1.88%，在同类基金中排名316/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-2.47%，成立以来的最大回撤为-8.8%。

从基金规模来看，长江聚利债券型A基金2024年二季度公布的基金规模为0.27亿元，较上一期规模2655.47万元变化了19.79万元，环比变化了0.75%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.52%，债券占净值比89.27%，现金占净值比3.12%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.48%，第一大重仓股为中国海油（600938），持仓占比为0.42%。

基金十大重仓股如下：

长江聚利债券型A现任基金经理为杨坤，近期离任的基金经理为戚彧。其中在任基金经理杨坤已从业2年又182天，2024年2月23日正式接手管理长江聚利债券型A，任职期间累计回报为1.04%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为长江尊利债券A（890005），季度净值涨幅为1.31%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度市场继续呈现出相对复杂的形势。债券层面,长端利率稳中有下,短端利率下行更多,信用债表现好于利率债,各种利差继续压缩。权益层面,股指呈现出调整的走势,4月市场受小微盘退市等风险一度回落,但在地产政策放松预期下股指反弹至5月中旬。此后,由于基本面下行等因素,市场走入全面调整行情,期间TMT板块受海外AI终端上修等因素走出一波独立行情,但月末之后上证再次跌破3000点,成交量急剧萎缩。回顾二季度行情,本质上和一季度没有太大的区别,依然是债券和红利资产占优。市场对于基本面的预期没有太大的改观。只是随着这两类资产的不断上涨,隐含的收益率下滑,波动也在不断增长。比如,央行在二季度对于长端利率做了一定指导,导致30年国债在2.4-2.5%之间不断波动。我们在一季报提出,和2023年四季度相比,2024年上半年市场资金开始逐步向红利类权益资产流入,长债和高股息资产一同上涨。部分大市值龙头也走出超额收益。我们认为当前市场的环境总体符合从“衰退”走向“复苏”的过渡期特点。在这一过程当中,兼具股债特征的资产可能占优,比如可转债、红利类资产等,甚至可能成为全年的重要线索。回顾二季度,我们在5月拉长了债券久期作为泛权益类资产的对冲。股票层面,随着市场下调,我们在6月小幅提升了仓位,且加大了电子等成长资产的占比,减持了部分高价可转债。进入5月之后,基本面数据有一些边际上的下滑,主要集中在投资、消费等领域,生产数据随着进入夏天季节性回落。央行对于金融数据的“挤水分”,导致数据表观上回落。这些因素都加大了市场的悲观预期,更是被放大到了一个更深层次的中长期视角当中,构成各种悲观主义的叙事。我们认为,过去2年风险资产表现较弱,核心在于国内和海外之间的“名义增速”和“实际利率”的差距:以美国为代表的是高名义增长和高利率,而中国名义增速低于实际增速,通缩预期下,实际利率较高。这些都导致从国别比较来看,A股处于相对不利的位置。不过,向前来看,二季度我们已经看到了物价数据的向上趋势,年内名义增速或将逐步修复到5%附近,预计将高于2023年的4%左右,这将带来企业盈利的向上弹性。而美国在四季度预计将进入降息周期,国内外的利率差或将获得相应改善,这些都有利于全球配置视角下的A股估值修复。未来1-2个季度,经济预计将处于缓慢修复过程中,但斜率可能有限,市场对于稳定类资产的偏好或不会变化,年初以来大市值跑赢的情况或会持续。相对于单纯的高股息,我们更关注盈利预期稳定、自由现金流充沛、具备提升股息率的优质标的,重点关注消费、医药以及部分中游制造和资源行业。周期类行业中,在地产政策加持下,短期已经看到了一些基于二手房的数据改善,随着下半年基数效应走弱,我们可能会看到新房销售的同比降幅收窄,这可能带来行业信心的改善,我们短期更看好基于二手房销售好转带来的装修、家居类需求修复。成长方面,海外AI浪潮还在继续演绎,未来2年可能更广泛向端侧落地,从而构成盈利模式闭环。此外,国内自主可控和新质生产力政策主导下,国产替代、装备升级的机会也将涌现,这些都将构成我们在未来1-2个季度主要的选股方向。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。