二季报点评：诺安进取回报混合基金季度涨幅-3.72%

证券之星消息，日前诺安进取回报混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模3.54亿元，季度净值涨幅为-3.72%。

从业绩表现来看，诺安进取回报混合基金过去一年净值涨幅为-21.31%，在同类基金中排名1789/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-29.51%，成立以来的最大回撤为-30.63%。

从基金规模来看，诺安进取回报混合基金2024年二季度公布的基金规模为3.54亿元，较上一期规模4.35亿元变化了-8106.39万元，环比变化了-18.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.64%，债券占净值比0.75%，现金占净值比16.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.98%，第一大重仓股为纳思达（002180），持仓占比为6.28%。

基金十大重仓股如下：

诺安进取回报混合现任基金经理为吴博俊 杨谷，本季度增聘基金经理杨谷。其中在任基金经理杨谷已从业18年又154天，2024年4月13日正式接手管理诺安进取回报混合，任职期间累计回报为-6.06%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：上半年,地产依然是经济的拖累项,出口表现出的强韧性抵消了地产的拖累。我们投资组合中的上市公司面临的景气状态也有一定反复,有些公司在这种经济反复的状态下,逐步摆脱了竞争对手,经营更上一个台阶;有些公司还没能摆脱竞争对手的纠缠,面临较大的竞争压力,这些公司里面,部分采取了我们认为是有效的措施,会帮助他们在未来一段时间里逐步建立相对于竞争对手的优势,避免陷入价格战,而还有一部分,暂时还找不到有效的方法突围,对于前者我们会坚持下去,后者我们做了一定的减仓处理。在全球供应链重构的过程中,每个企业都需要思考如何避免过度竞争的问题,出海只是答案之一,即便是出海,如果不能避免过度竞争,也不算一个好的答案。从我们投资上的应对来说,我们会跟企业探讨他们找到的答案是什么,而且我们希望我们投资的公司处于产业瓶颈的位置。身处产业瓶颈,是竞争壁垒的重要内容,也是成长型企业的重要特征。大部分瓶颈效应,在眼下需求尚未恢复的情况下,暂时没有体现出来。不过,在疫情发生后的四年里,这一类的上市公司更加清晰可见。首先,这类企业处于产业链的关键环节,需要长期投入、日积月累才能站稳脚跟。一旦需求恢复,容易在相关环节上出现供不应求的局面。其次,疫情之前至今,内地一些行业的产能出清、集中度逐步提升,相关上市公司发挥各方面优势,进行产能扩张,竞争格局已经变得更加有利。甚至,有的上市公司在全球化分工中的地位更加突出。比如某些传统制造业,对制造经验要求高,欧洲厂商的订单周期是国内厂商的一倍,而且国内厂商成本更低、服务响应快。业内有的上市公司,疫情前大约名列全球前十,目前已经进步至全球前五。这种竞争格局改善的情形,在内地制造业大部分领域,通过细致调研都能够发现。上述这类不断进步的上市公司,有一些共同的特征,比如研发投入持续加大、研发人员的平均收入逐步增长、利润率及现金流逐步改善等。结果就是,相关产业链的关键环节,转移到了这些上市公司身上。这表现为相关公司的成长型特征。对于这些处于关键环节的成长型公司,尽管他们在目前整体景气度波动的环境下没能体现出业绩快速增长的特征,但他们中的大部分依然做到了业绩的成长,未来如果景气恢复,他们的成长性将会释放。

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