三季报点评：鹏扬沪深300质量成长低波动C基金季度涨幅14.57%

证券之星消息，日前鹏扬沪深300质量成长低波动C基金公布三季报，2024年三季度最新规模3.7亿元，季度净值涨幅为14.57%。

从业绩表现来看，鹏扬沪深300质量成长低波动C基金过去一年净值涨幅为15.54%，在同类基金中排名722/1981，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.77%。而基金过去一年的最大回撤为-13.46%，成立以来的最大回撤为-26.59%。

从基金规模来看，鹏扬沪深300质量成长低波动C基金2024年三季度公布的基金规模为3.7亿元，较上一期规模3.43亿元变化了2758.82万元，环比变化了8.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.56%，债券占净值比5.41%，现金占净值比0.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达50.82%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为8.97%。

鹏扬沪深300质量成长低波动C现任基金经理为施红俊。其中在任基金经理施红俊已从业5年又60天，2021年5月25日正式接手管理鹏扬沪深300质量成长低波动C，任职期间累计回报为1.44%。目前还管理着19只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬中证数字经济主题ETF（560800），季度净值涨幅为25.45%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年3季度,全球经济动能总体放缓。美国就业市场持续降温、欧洲制造业PMI重新回落,主要发达国家央行进入降息周期。由于美国失业率抬升,市场对于美国衰退的担忧加大,但美联储及时释放了积极宽松的信号,并且于9月议息会议降息50个基点。在稳定就业成为美联储首要目标后,市场对衰退的担忧明显减弱,金融条件放松带来一些经济数据改善,美国经济软着陆再次成为主流叙事。2024年3季度,国内经济动能延续放缓。内需方面,房地产销售与投资保持低迷,企业资本开支减弱,股票市场持续低迷和房价大幅下行导致居民部门储蓄意愿进一步上升,消费动能明显走弱。外需方面,受益于美国经济韧性、新兴市场经济好以及价格优势,出口保持较高水平。政策方面,房地产政策的重心是放开限购与贷款收储,货币政策温和加力,财政支出明显不及预期,财政政策强度持续走弱。在市场对政策形成一致悲观预期时,9月底政治局会议在经济政策方面明显转向积极。通货膨胀方面,上游资源品价格明显回落,中游制造和下游消费品价格延续低迷,GDP平减指数持续负增长,通货紧缩风险上升。核心原因是内需疲弱以及宏观政策总体偏紧。流动性方面,美联储降息后人民币贬值压力缓解,国内降准和降息同时落地。指数表现上看,沪深300指数7月至8月份震荡下行,9月下旬,在美联储超预期的降息幅度和国内经济政策积极转向这两点重要共振因素的催化下大幅反弹,同时成交量迅速放大。在反弹幅度上,300质量低波指数稍低于沪深300指数。从因子端理解涨幅差异主要是两点,一是上半年质量因子表现出色,3季度因子收益走平;二是低波因子防御属性强,低波资产上半年表现也明显好于高波动资产,而9月下旬的市场反弹中高波动标的的反弹幅度更大一些。中期看,我们认为市场震荡或向上的概率较高,原因是在海外货币环境逐渐宽松的背景下,国内的货币和财政政策空间更大,且经济政策转向已有较确定的信号,而股市又往往领先于经济的低位回升。从估值角度看,沪深300指数目前的历史PE分位数约为40%,300质量低波指数约为33%,且这是在盈利端受损的背景下,因此国内核心资产的估值吸引力仍然较好。操作方面,本基金本报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数,并做好日常申购、赎回资金安排和指数调样工作,同时积极参与一级市场打新以增厚组合收益。

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