三季报点评：国投瑞银瑞泰多策略混合C基金季度涨幅3.51%

证券之星消息，日前国投瑞银瑞泰多策略混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.13亿元，季度净值涨幅为3.51%。

从业绩表现来看，国投瑞银瑞泰多策略混合C基金过去一年净值涨幅为11.31%，在同类基金中排名492/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-5.64%，成立以来的最大回撤为-8.88%。

从基金规模来看，国投瑞银瑞泰多策略混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.13亿元，较上一期规模236.81万元变化了1018.95万元，环比变化了430.28%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比36.06%，债券占净值比57.94%，现金占净值比1.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达25.62%，第一大重仓股为中国核电（601985），持仓占比为4.25%。

国投瑞银瑞泰多策略混合C现任基金经理为杨枫。其中在任基金经理杨枫已从业3年又119天，2023年5月27日正式接手管理国投瑞银瑞泰多策略混合C，任职期间累计回报为9.0%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国投瑞泰LOF（161233），季度净值涨幅为3.53%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度央行超规格连续两次降息,其中公开市场操作7天逆回购利率累计下降30bp、中期借贷便利1年期利率累计下降50bp,体现了货币政策支持经济、降低实体部门融资成本的力度。三季度债券市场震荡加剧、品种表现大幅分化,国债收益率陡峭下行,10年期国债在2.0%-2.3%宽幅震荡,而信用债收益率则普遍上行,信用利差和等级利差均明显走阔。特别是9月末政治局会议出台了一系列提振经济和资本市场的政策后,债券市场的交易思路也发生了转变,从交易降息转为交易复苏,从交易资产荒转为交易潜在流动性冲击。抛开短期因素从中长期维度看,债券市场熊短牛长的格局可能依然成立:当前政策利率和存贷款利率有进一步降低空间、支持性的货币政策依然维持偏宽松基调、宽信用的效果不会立刻显现,因此债券特别是中短期信用债利率充分调整后,配置价值再次凸显。中证转债指数三季度上涨0.58%,涨幅显著落后于同期主要股票指数,原因在于转债估值压缩以及大部分转债前期的转股溢价率过高导致行情启动后跟涨能力弱。股票市场风险偏好改善后,双低平衡性转债在这一阶段或具有攻守兼备特征,其跟涨能力优于偏债品种且控回撤能力优于高价偏股品种。股票市场三季度表现波澜壮阔,市场情绪经历了从极度低迷到极度亢奋的彻底扭转,大拐点是9月底的政治局会议前后,期间推出了针对资本市场、地产、消费、就业的一系列政策,改变了市场此前的预期,市场风险偏好急剧抬升。三季度上证指数上涨12.4%、沪深300上涨16%,其中绝大部分涨幅是在9月最后5个交易日实现的。但我们也要注意到,从政策底到市场底的传导很迅速,但从政策底向经济底的传导会缓慢些,上市公司经营情况和盈利能力的改善幅度也需要观察更多证据链条。报告期本基金增加了中短期限高等级信用债的配置,并增加了平衡型转债的仓位。同时,本基金减仓了胜率高但赔率较低的公用事业标的以及在下行期盈利能力过于脆弱的部分内需标的,加仓了估值跌至个位数附近的优质出海标的。在市场普涨行情后,行业和个股的未来表现会趋于分化,我们将继续优化持仓结构,减持受益于市场情绪但公司基本面对上涨后的市值缺乏支撑力的标的。

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