三季报点评：国投瑞银产业升级两年持有混合C基金季度涨幅11.08%

证券之星消息，日前国投瑞银产业升级两年持有混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.12亿元，季度净值涨幅为11.08%。

从业绩表现来看，国投瑞银产业升级两年持有混合C基金过去一年净值涨幅为-0.81%，在同类基金中排名3062/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-30.83%，成立以来的最大回撤为-58.47%。

从基金规模来看，国投瑞银产业升级两年持有混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.12亿元，较上一期规模1362.13万元变化了-152.61万元，环比变化了-11.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.91%，无债券类资产，现金占净值比11.25%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达40.54%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为10.42%。

国投瑞银产业升级两年持有混合C现任基金经理为施成 李威。其中在任基金经理施成已从业5年又213天，2022年3月11日正式接手管理国投瑞银产业升级两年持有混合C，任职期间累计回报为-33.55%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国投瑞银新能源混合A（007689），季度净值涨幅为15.22%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度A股市场在持续回调后迎来快速反弹。6月至9月中旬,市场呈缩量下行走势,成长板块承压相对较大,防御性策略占据主导优势。9月中下旬后,由于政策端支持力度超市场预期,市场风险偏好发生快速扭转,各类指数均出现强劲反弹。本产品主要投资成长行业,投资方向目前相对聚焦在新能源和TMT板块。(一)新能源1)锂电:随着以旧换新政策逐步落地,终端新能源车销量表现较好,锂电材料产业链排产数据持续改善。但行业供给侧压力仍然较大,在当前位置下供需关系未发生反转,较难出现系统性的行业盈利提升。在当前背景下,我们仍然优先看好在景气度率先回升、稼动率属性较强的赛道中成本优势明确、份额持续提升的龙头企业,价格属性较强的品种预计仍以修复过度亏损的盈利状态为主。2)光伏:供给侧出清及去杠杆速度偏缓慢,全产业链在价格持续下跌后稼动率仍然处于高位,行业库存仍未去化。虽然产业链价格短期开始超跌反弹,但板块基本面在探底后仍未出现明显起色,比较难形成系统性趋势。3)后周期:涵盖电网、海风、储能、充电桩、氢能等多个细分赛道。在基数效应的约束下,具备后周期属性的细分赛道长期成长弹性更大,也更有望获得政策支持。在各细分赛道中,海风及电网板块由于兼具防御属性,在三季度表现出了一定的相对收益,我们对其中具有竞争力的细分方向及优质个股进行了一定配置。此外,亚非拉等地区的户储及大储需求开始起量,部分优质龙头企业业绩开始持续改善,后续值得保持关注。(二)TMT1)消费电子:PC、手机等各类终端产品三季度销售呈现旺季不旺的趋势,安卓阵营新机型的发布进度也低于预期,市场焦点主要集中在苹果AppleIntelligence。但进入四季度后,随着安卓品牌陆续进入备货周期,我们认为相关产业链在接下来2个季度内有希望都取得较好的同环比增速。此外,我们持续看好端侧AI的发展趋势,AI手机、AIPC、AI眼镜、虚拟现实等各类新型终端将以2024年作为发展元年,逐步提升板块的向上弹性。2)半导体:“AI科技+自主可控”仍然是双主线基调,且大部分半导体个股仍处于低位,后续有望受益于市场风险偏好提升。我们一方面看好IC设计、存储、被动元器件等周期底部逐步复苏且受益于AI发展的品种,另一方面看好国产算力、先进制程设备、先进封装等受益于国产替代趋势的品种的投资机会。

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