三季报点评：银华消费主题混合A基金季度涨幅11.12%

证券之星消息，日前银华消费主题混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.89亿元，季度净值涨幅为11.12%。

从业绩表现来看，银华消费主题混合A基金过去一年净值涨幅为-8.11%，在同类基金中排名3673/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-27.0%，成立以来的最大回撤为-71.19%。

从基金规模来看，银华消费主题混合A基金2024年三季度公布的基金规模为1.89亿元，较上一期规模1.74亿元变化了1454.24万元，环比变化了8.34%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.37%，无债券类资产，现金占净值比12.44%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达53.27%，第一大重仓股为迎驾贡酒（603198），持仓占比为7.95%。

银华消费主题混合A现任基金经理为薄官辉。其中在任基金经理薄官辉已从业9年又183天，2018年6月15日正式接手管理银华消费主题混合A，任职期间累计回报为70.7%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华消费主题混合A（161818），季度净值涨幅为11.12%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第三季度国内国际情况共振,为稳增长政策加力提供了很好的时机。从国内已公布的部分数据看,8月工业增加值和社零分别同比增速回落至4.5%和2.1%,PPI同比降幅由7月的0.8%扩大至1.8%,8月M1同比降幅由7月的6.6%扩大至7.3%。对未来的预期看,9月官方制造业PMI从8月的49.1反弹至49.8,虽然反弹幅度超过季节性因素,但仍然连续五个月处于收缩区间;同期非制造业PMI则由50.3降至50.0,低于市场预期。从国际看,美联储如期大力度降息为国内政策调整提供外在支持。9月美联储FOMC会议下调联邦基金目标利率50bp至4.75%-5.00%区间,缓解了人民币汇率贬值的压力。9月份政治局会议意义重大,因为发现当前经济运行出现一些新的情况和问题,并对经济工作提出了诸多重要的具体要求。比如在财政政策上,要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出;货币政策上要降低存款准备金率,实施有力度的降息。在地产方面要促进房地产市场止跌回稳,要回应群众关切,调整住房限购政策,降低存量房贷利率。可以说是保增长的重磅文件,而且政策落地及时。2024年三季度指数反弹较大。前两个月回调,但是美联储降息和国内政策调整推动指数大幅上涨。本报告期沪深300上涨16.07%,创业板指上涨29.21%,科创50上涨22.51%。本基金本季度主要配置在消费和制造板块。落实2024年9月政治局会议精神或成为未来一段时间经济增长和资本市场发展政策支持,也符合我们半年报的预期。会议要求,有效落实存量政策,加力推出增量政策,进一步提高政策措施的针对性、有效性。可以预期在此次会议精神指导下,促发展的政策持续出台,有利于经济的企稳回升。会议提到,要“努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点”,体现了对资本市场的呵护。而从市场的投资机会角度看,虽然经历了当前估值水平的快速修复,但是有两类投资依然能为投资提供中长期的价值增值。首先是新质生产力代表的成长的机会,比如人工智能、卫星互联网、氢能以及智能驾驶。第二是产业竞争格局持续优化的中国优势制造业,比如家电、机械、汽车、电网以及食品饮料。正如我们在半年报中所说的,优质企业不是缺乏增长空间,而是市场缺少的是对经济增长的信心,政治局会议精神落实有助于经济增速企稳,有助于信心建立。当然我们也应该看到,在收入增长预期变弱,消费增长乏力背景下,提振经济增长的困难仍然较大,政策持续出台的预期较强。面对百年未有之大变局,市场机会来自产业发展和经济发展底层逻辑的变化。投资收益率的分布是不均匀的,我们的使命就是找到在中国消费增长的过程具有长期成长性的公司,为基金的保值增值而努力。

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