三季报点评：大摩主题优选混合基金季度涨幅14.43%

证券之星消息，日前大摩主题优选混合基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.06亿元，季度净值涨幅为14.43%。

从业绩表现来看，大摩主题优选混合基金过去一年净值涨幅为3.65%，在同类基金中排名2268/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-22.86%，成立以来的最大回撤为-56.61%。

从基金规模来看，大摩主题优选混合基金2024年三季度公布的基金规模为1.06亿元，较上一期规模9491.48万元变化了1155.31万元，环比变化了12.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.24%，债券占净值比3.58%，现金占净值比2.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达40.74%，第一大重仓股为三环集团（300408），持仓占比为6.76%。

大摩主题优选混合现任基金经理为缪东航。其中在任基金经理缪东航已从业7年又276天，2017年1月25日正式接手管理大摩主题优选混合，任职期间累计回报为54.26%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大摩主题优选混合（233011），季度净值涨幅为14.43%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2024年三季度,A股出现了较大幅度的反弹,上证指数上涨12.44%,创业板指上涨29.21%。其中9月份受到一系列政策刺激,A股的表现优异。板块之间的分化更大,非银、地产和商业贸易等板块涨幅相对比较领先,煤炭、公用事业和农业等板块的涨幅相对较少。三季度虽然经济压力较大,但政策持续发力。尽管去年同期的房屋销售较为低迷,但三季度房屋销售的增长仍然较为乏力。为了应对通缩的压力,政治局召开了会议研究当前的经济形势,会议提出要促进楼市的止跌回稳,相信在政治局会议制定的目标之下,将有一系列楼市的刺激政策推出。目前一线城市中,上海、深圳、广州和北京均已推出了限购放松政策,一线城市的库存较低,房价和销售有望率先企稳回升。同时,央行大幅降低了存量房的按揭利率,有利于刺激居民消费,优化了收储的政策,有望提升房地产市场的景气度。监管部门也采取了一系列政策活跃资本市场。央行将采用互换和股东回购贷款等方式提振股市的流动性,打开了央行资金进入股市的通道。此前A股的估值相比于全球其他市场呈现低估的态势,在政策刺激下A股的估值已经有所修复。四季度仍然是政府落地的窗口期,未来A股将是政策推动下的估值修复行情。在A股的估值完成从低估到合理的修复后,A股后续的走势需要看政府推出的政策能否扭转宏观经济下行的趋势。本基金三季度对组合进行了一些调整。在调整过程中,股票仓位基本保持稳定,目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路:1)降低高分红板块较高的配置比例。今年以来A股的高分红板块的交易日趋拥挤,目前十年期国债的收益率已经处于低位,继续下行的空间有限,这将制约高分红板块估值的进一步提升。2)提升对出口产业链的配置。由于对中美贸易战加剧的担心,出口产业链有所回落。出口产业链的业绩普遍较为稳健,未来随着美国总统选举结果的落地,中美之间的关税政策将日趋明朗,而国内的企业将采取有效措施,规避关税对企业利润造成的不确定性,我们认为中国企业在全球的竞争力呈现提升的态势,因此,中国企业出海走向全球是大势所趋,3)对消费板块进行长线布局。目前居民的消费需求不振,消费股的短期业绩面临压力,但我们认为消费行业具有良好的商业模式,现金流较为强劲,上市公司的业绩稳定性较强,未来只要经济景气度有改善的预期,市场对消费板块的关注将提升。卓越的业绩是本基金的主要目标,此外,未来本基金将努力降低基金的波动率,为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股,我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面,除非出现重大的宏观利空因素,本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段,本基金将通过深入研究寻找个股的预期差,预期差主要来源于认知差而不是信息差。在个股风格方面,本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性,是本基金的重点选股方向。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司,我们始终坚信,具有核心竞争力的公司,才能为股东持续创造超额利润,从而为投资者持续创造超额收益。

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