三季报点评：大摩多元收益债券C基金季度涨幅-2.78%

证券之星消息，日前大摩多元收益债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.48亿元，季度净值涨幅为-2.78%。

从业绩表现来看，大摩多元收益债券C基金过去一年净值涨幅为-1.12%，在同类基金中排名985/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-4.95%，成立以来的最大回撤为-11.46%。

从基金规模来看，大摩多元收益债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.48亿元，较上一期规模5885.06万元变化了-1058.61万元，环比变化了-17.99%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比8.17%，债券占净值比129.33%，现金占净值比1.46%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.0%，第一大重仓股为美的集团（000333），持仓占比为0.83%。

大摩多元收益债券C现任基金经理为吴慧文，本季度增聘基金经理吴慧文。其中在任基金经理吴慧文已从业3年又91天，2024年8月20日正式接手管理大摩多元收益债券C，任职期间累计回报为-1.4%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度市场变化较大,首先基本面方面,宏观数据持续承压,地产价量齐跌、消费降速、失业率抬升、通缩压力等负向因素尤为突出,叠加美国经济就业走弱、通胀降温,内外需求同步走弱进行共振,引起市场风偏的持续低迷和全球工业品价格持续走低,基本面奠定债券基本盘仍然稳固,而债券市场在极低的利率环境和经济弱现实弱预期背景下,监管关注加大,其中7月和8月以监管进行曲线引导为主,期间叠加7月22日以来一轮降息和9月降准降息和调降按揭房贷利率预期蔓延,利率在政策调控预期下震荡,在降息政策落地时快速下行。供求上来看,8-9月份政府债供给节奏加快,对市场流动性产生一定冲击,另外由于前述因素,债券交易量持续萎缩,市场交易热情消退。9月24日随着国新办央行新闻发布会揭晓降息举措和改善股市流动性、地产托底措施,市场开始演绎政策反转,由固本培元思路转向积极托底,对政策的想象力和情绪快速修复,风偏迅速扭转,演绎了一波权益估值大幅修复行情,而债券市场随着风偏扭转和居民端情绪跟进,理财和基金等负债端也随之迁移和波动,在赎回债券产品-卖资产-资产跌-赎回产品的负反馈机制和流动性踩踏背景下,债券收益率快速上升。政策面上,我们认为前期固本培元思路已转向积极托底成立,对权益资产有流动性改善的两项措施配合。对债券资产而言,长期仍然由基本面定价,短期受到负债端客户进场股市、回撤较大止损、机构预防性赎回等原因,负债端压力演绎了一段时间,但冲击在一周内发挥到了极致,市场后续风险偏好的快速上升或不可持续,仍将回归政策的着力板块和宏观基本面数据验证。基本面数据主要包含政策着力点所在的消费、地产等高频数据是否有起色,通缩等价格指标有无显著改善。从弱现实边际修复预期走向何方将成为将来股债持续性的考验,如财政政策对年内托底宽财政力度有限,地产、消费等结构性和长周期因素难以改变,短期情绪因素仍不足以支撑市场走得更远,那么待四季度基本面数据验证和政策持续落地明朗,预计债券将会更加顺风、权益则演绎结构性机会、周期品将会承压、成长大于周期。本基金含权资产仓位会视市场情况灵活调整,以获取绝对收益为核心,固收底仓部分关注短端高静态收益信用,杠杆部分以长久期资产交易为主。

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