三季报点评：华夏稳兴增益一年持有混合A基金季度涨幅1.27%

证券之星消息，日前华夏稳兴增益一年持有混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.24亿元，季度净值涨幅为1.27%。

从业绩表现来看，华夏稳兴增益一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为4.42%，在同类基金中排名627/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-1.27%，成立以来的最大回撤为-1.27%。

从基金规模来看，华夏稳兴增益一年持有混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.24亿元，较上一期规模2.31亿元变化了-2.07亿元，环比变化了-89.56%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.82%，债券占净值比95.27%，现金占净值比15.27%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.54%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为1.3%。

华夏稳兴增益一年持有混合A现任基金经理为宋洋。其中在任基金经理宋洋已从业7年又345天，2023年7月5日正式接手管理华夏稳兴增益一年持有混合A，任职期间累计回报为3.46%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华夏沪深300指数增强A（001015），季度净值涨幅为17.38%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,国内经济外需有韧性,但内需不足仍是主要矛盾,通胀偏弱。从宏观基本面维度看,国内二季度实际GDP增长4.7%,较一季度下行0.6%,明显低于市场预期;但从高频数据看,9月经济景气度或环比有所趋稳回升;从政策面维度看,国内7月中央政治局会议要求“持续用力、更加给力”,在加快全面落实既有政策基础上,及早储备并适时推出增量政策;9月24日新闻发布会打出“货币政策组合拳”,降准降息释放流动性基础上,在稳定资本市场、提振地产需求、缓解开发商现金流压力等方面均有举措,9月26日召开的中央政治局会议从最高层的角度对经济未来前景进行了部署,这在十八大以来的第一次。上一次在非传统月(4、7、11、12月)讨论经济问题除了特殊的2020年外,还要追溯到2016年和2018年10月,足见这次会议的分量和非比寻常。会议内容中提到了经济方面的务实,政策上的转向:强调货币政策和财政政策要协调发力,地产方面明确要求“促进房地产市场止跌回稳”表明地产内容不再局限于风险提示,是较前期的最重要的变化;海外方面,9月美联储降息50bp,持平市场预期上限,降息周期正式来临,受此影响,人民币汇率三季度升值超过2.5%。债券市场方面,三季度由于投资链条继续走弱,新开工项目投资增速继续下滑;居民部门信贷增长乏力,内需不足的矛盾进一步突出,风险偏好进一步回落,债券收益率平坦化下行。至9月末,逆周期政策开始发力,降低存量房贷利率、降息等重磅政策推出,长端利率有所回调,中短端利率开始下行创新低,曲线有所走陡。综合来看,利率债的牛市行情主要宏观数据走弱、市场对于宽货币政策预期较浓带动。信用债方面,手工补息对于理财扩张的利好基本在二季度兑现,三季度理财扩张放缓,而随着信用债收益率和利差进一步压缩至年内低位,叠加8月开始资金面偏紧下对于流动性的担忧,信用债走出先下后上再修复的震荡行情。权益市场方面,三季度整体来说呈现慢跌急涨的V型态势。市场前期基本延续了6月开始的下行趋势,直到9月18日跌破2700最低达到2689的低点后才开始有所反弹,在9月24日国新办新闻发布会宣布货币政策及央行创设支持资本市场货币政策工具后市场开启加速反弹;成交量上看,7、8、9三个月的成交量呈递减趋势,缩量下跌表明市场的信心存在严重不足,但9月24日创2020年以来最大单日涨幅后,成交量开始快速放大,表面市场信心得到显著提振。从企业盈利维度看,可比口径下全部A股二季度延续一季度的趋势,营收与归母净利润双双下滑,继续探底。从资金面维度看,三季度整体权益市场仍处于存量博弈市场态势,有意愿加仓权益市场的投资者以保险机构为代表的长久期负债投资者为主,9月24日后增量资金持续流入市场。从风险偏好维度看,海外市场风险偏好受降息影响有所回升,但A股市场的风险偏好在三季度大部分时间依旧低迷。风格方面,小盘股风格在上半年多次“闪崩”后,三季度呈现企稳态势,较大盘股风格的剪刀差有所收窄。三季度,行业与主题的轮动速度仍在历史高位,结构分化较为严重。金融、地产、家电、零售、传媒等板块表现相对较好,石油煤炭、电子、建筑建材等板块出现一定幅度的回调。本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下,持续优化与迭代投资框架与细分投资策略,力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果,实现控回撤绝对收益的投资目标。报告期内本基金持续践行以客观来认识市场,通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式,产品管理过程中,基于客观的视角审视各类资产的投资性价比,注重多资产收益之间的仓位合理分配:纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获,产品的仓位倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上,力争实现产品兼顾收益与回撤性价比的投资目标。报告期内,基于“五维度+十跟踪”的研究分析框架指导,权益仓位经历了先减后增的过程,股票市场内部细分资产配置也由前期集中投资于永续经营、高现金流、高股息资产逐步增配、扩散至具有一定安全边际的核心资产,同时伴随着基差的走阔及市场的企稳,及时对前期配置的量化对冲策略的仓位进行了获利了结操作。债券市场方面,在债券上涨的过程中,动态微调二永等高波动资产的占比,以达到控制组合整体回撤和波动的目的。组合以稳健的票息策略为主,配置了合理的仓位和久期,根据市场情况进行一定的波段操作。组合重视票息收益,通过精细择券提升组合静态。

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