三季报点评：东方红中证优势成长指数发起A基金季度涨幅8.55%

证券之星消息，日前东方红中证优势成长指数发起A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.08亿元，季度净值涨幅为8.55%。

从业绩表现来看，东方红中证优势成长指数发起A基金过去一年净值涨幅为20.25%，在同类基金中排名438/1981，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.77%。而基金过去一年的最大回撤为-20.55%，成立以来的最大回撤为-20.55%。

从基金规模来看，东方红中证优势成长指数发起A基金2024年三季度公布的基金规模为1.08亿元，较上一期规模9064.69万元变化了1761.28万元，环比变化了19.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.36%，债券占净值比0.04%，现金占净值比5.66%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.81%，第一大重仓股为嘉益股份（301004），持仓占比为5.64%。

东方红中证优势成长指数发起A现任基金经理为徐习佳 戎逸洲。其中在任基金经理徐习佳已从业5年又90天，2023年9月19日正式接手管理东方红中证优势成长指数发起A，任职期间累计回报为18.63%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红中证竞争力指数A（007657），季度净值涨幅为17.33%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,经济动能较上半年总体偏弱,经济恢复的基础仍不牢靠。各方面数据较少出现改善,部分部门、部分城市甚至出现同比大幅下滑。为此,三季度政策面不断发出调整信号。发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。9月24日,央行行长、金融监管总局局长和证监会主席在国新办发布会上宣布了多项金融支持经济的政策。降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例,引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近,预计平均降幅在0.5个百分点左右。并且,还将降低7天期逆回购利率,下调0.2个百分点,从目前的0.7%降到0.5%,引导贷款市场报价利率和存款利率同比下行,保持商业银行净息差的稳定。目前银行的息差和国际通行水准相比较低,在贷款利率下行背景下,银行存款利率后续仍有调降空间。另外,还有超市场预期的通过新的货币政策工具支持股市(5000亿互换便利,允许非银机构(证券、基金、保险公司)通过资产质押从央行获取流动性,获取资金只能用于投资股票市场;3000亿股票回购增持专项再贷款),促进并购重组等。政策利率和存款准备金率罕见的同时下调,并以相对较大幅度削减,以及对年底前再下调25-50个基点存款准备金率的前瞻指引,这预示着即将有新一轮的政策宽松,以支持实体经济。目前公布的组合拳可能不是政策的全部,后续可以期待更多政策,包括相对更加治本的财政政策、房地产政策和化解产能过剩的供给侧政策等。东方红中证优势成长指数发起基金投资于一篮子盈利能力稳定、持有期利润增长概率高、价格合理的股票组合。2024年三季度,优势成长指数基金A类净值上涨8.55%,低于同期中证500的16.19%。截至2024年9月底,优势成长指数成份股加权ROE约为15.6%,显著高于中证500约7.0%,创业板指数约13.0%的水平。根据指数真实权重计算的PE水平约为17.2倍,明显低于中证500约25.1倍的估值和根据Wind总市值法公布的创业板指约33.22倍的估值。展望2024年四季度,虽然经历了三季度“川普枪击”和与之相应的出口危机交易,作为2024年利润成长重要主线的出口产业链出现明显超预期调整,但风险偏好和不利因素的预期已经得到充分定价。目前资本市场所处状态可以用估值低点、业绩拐点叠加政策刺激来描述。我们可以预期,在经济压力仍存,资本市场活跃力度不足的环境下,刺激政策可能不会停止,这将有利于进一步提振市场风险偏好。站在目前位置,有利因素正在不断集聚。内部环境上看,在政策持续刺激之下,国内经济有望边际改善;外部环境上,美联储降息和美国大选逐步揭晓,不确定性进一步下降,对于四季度的市场不宜悲观。站在目前位置,尽管市场风险偏好仍然偏于保守,但是市场经过3年的调整,部分上市公司的成长属性逐渐系统性孕育。我们通过对于优势成长指数成份股的观测,注意到今年以来相当一部分来自不同行业的公司都实现了30%以上的增长,显著高于沪深300约15%的增长预期。优势成长指数一方面通过长期投资分享股票组合盈利不断增长带来的收益,另一方面通过衡量股价和估值水平的比价来避免买入过度溢价的成长股,更兼具目前静态约14倍的市盈率,是在当下时点实现权益资产进攻性的有效手段。

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