三季报点评：金信行业优选混合发起式A基金季度涨幅11.82%

证券之星消息，日前金信行业优选混合发起式A基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.24亿元，季度净值涨幅为11.82%。

从业绩表现来看，金信行业优选混合发起式A基金过去一年净值涨幅为-5.13%，在同类基金中排名2025/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-40.29%，成立以来的最大回撤为-60.49%。

从基金规模来看，金信行业优选混合发起式A基金2024年三季度公布的基金规模为2.24亿元，较上一期规模1.99亿元变化了2488.84万元，环比变化了12.51%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.01%，债券占净值比3.63%，现金占净值比2.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达77.59%，第一大重仓股为芯源微（688037），持仓占比为9.92%。

金信行业优选混合发起式A现任基金经理为孔学兵。其中在任基金经理孔学兵已从业11年又25天，2020年9月29日正式接手管理金信行业优选混合发起式A，任职期间累计回报为12.67%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为金信稳健策略混合A（007872），季度净值涨幅为13.84%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,A股市场在悲观情绪压制下,绝大多数时刻都延续了二季度以来艰难的出清历程,权益类资产在流动性挤出过程中,估值被压缩至历史性低位,且结构上彻底倒向红利和价值类资产防御,直至季末决策层针对货币、财政及资本市场一系列重大政策和改革措施密集出台,市场悲观情绪终现逆转,流动性显著恢复后,市场开启估值修复,在风险偏好回归推动下,市场风格也逐步趋向均衡,非业绩层面因素对科技成长类资产持续的估值和风格压制也基本结束。我们认为,资本市场经历长周期的疲软后,市场此前对涉及经济发展与社会治理中长期结构性矛盾的解决方案信心不足。市场情绪和社会预期的系统性修复,需要重大宏观变量出现和大力度改革举措指引,更重要的是需要在经济增长动力上看到更多实质性反通缩举措的落地。9月底决策层一系列扩张性重大宏观政策的密集出台,我们倾向于认为,A股市场自身的出清程度已经比较充分,未来向上修复相对较为确定,在经历预期反转和流动性急剧膨胀所带来的短期双向冲击之后,市场有更多机会迎来基于经济触底回升、企业盈利改善等中长期预期驱动下的高质量上涨修复。报告期内尽管市场环境不佳且整体风格不利于科技成长类资产,基于我们对国内半导体产业终将崛起的中长期判断不变,2024年三季度本基金依然坚持了以国产替代为内核的整体配置思路,在宏观经济恢复和地缘政治冲突双重考验下,半导体国产替代方向依然展现出整体竞争力和市场份额的不断提升,呈现出较为旺盛的生命力和投资韧性。同时,基于复苏进程和节奏考量,我们在组合结构上进一步增加了Ai趋势引领下高性能存储、先进封装等方向资产配置力度。产业链跟踪表明,全球及国内半导体行业在经历了2021-2023年主动去库存进程后,2024年库存水平已经大幅改善,行业有望逐步进入上行周期。半导体行业景气周期与库存水平、市场需求和新技术发展等因素密切相关。存储芯片作为半导体行业景气风向标,2024年市场供需关系得到改善,在宏观预期改善推动下,行业有望逐步进入新一轮上行周期。Ai算存一体化趋势和消费电子Ai端侧创新可能是推动半导体行业复苏的重要因素,两者相结合,有望为国内半导体行业注入新增长动能。国产替代方面,细分赛道龙头公司业务扩张渐入佳境,前道关键设备、零部件和材料在先进逻辑制程和先进存储中渗透率仍低,中长期成长空间广阔,成长确定性较高。AI引领新技术、新需求,推动国内先进逻辑制程突破和先进存储持续扩产,助力国产AI生态构建。作为国之重器与国产AI芯片性能提升上游动力源泉,我们坚持看好半导体设备、先进存储与封装等领域,相信其中蕴含较为丰富的结构性机遇。

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