三季报点评：工银添颐债券B基金季度涨幅1.41%

证券之星消息，日前工银添颐债券B基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.36亿元，季度净值涨幅为1.41%。

从业绩表现来看，工银添颐债券B基金过去一年净值涨幅为-0.62%，在同类基金中排名973/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-6.7%，成立以来的最大回撤为-17.77%。

从基金规模来看，工银添颐债券B基金2024年三季度公布的基金规模为2.36亿元，较上一期规模3.0亿元变化了-6363.38万元，环比变化了-21.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.2%，债券占净值比107.47%，现金占净值比5.67%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.46%，第一大重仓股为中国太保（601601），持仓占比为1.38%。

工银添颐债券B现任基金经理为徐博文 吕焱。其中在任基金经理徐博文已从业3年又17天，2023年12月14日正式接手管理工银添颐债券B，任职期间累计回报为2.81%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银瑞信双利债券A（485111），季度净值涨幅为1.71%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾三季度,海外和国内的政策拐点构成资产定价的主线。就海外而言,随着美国劳动力市场的进一步降温,美联储的目标函数由通胀向就业倾斜,并于9月超预期降息50bp,确认了货币政策周期的转向,美债、黄金等资产表现强势,人民币贬值压力缓解。就国内而言,三季度经济延续了二季度以来偏弱的表现,消费需求的下滑有所加快,通胀与价格水平低迷,全年经济增长目标、财政预算等完成难度有所上升。在此背景下,政治局会议及时召开并对下一阶段宏观调控政策进行部署,致力于完成全年经济社会发展目标任务、推动经济持续回升向好,并以国新办发布会为开端宣布推出一揽子增量政策,货币政策的宽松力度、促进房地产市场止跌回稳的提法、支持资本市场的工具创新等均超出市场预期。政策预期的转变构成三季度资产定价的分水岭,此后风险偏好急剧升温,股票市场由下跌转为快速上涨,债券收益率则自年内低点大幅反弹。股票方面,三季度创业板指、科创50、沪深300、上证综指涨幅分别为29.2%、22.5%、16.1%、12.4%;中信一级行业中非银金融、综合金融、房地产等行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现落后;三季度前期大盘价值风格相对占优,政治局会议后转向大盘成长。债券方面,10年国债收益率从低点2%一度反弹至2.2%以上,但三季末仍较二季末下行5bp,信用债调整幅度更大,三季末2年AAA信用债收益率较二季末上行19bp,信用利差明显走扩。报告期内,本组合久期保持在2.5年附近、对应纯债部分久期在3年附近,相对考核基准略超配,杠杆保持在125%附近。结构上,考虑到信用利差一度压缩至极致水平、性价比有所降低,本组合减持部分信用债并置换为中长端利率债,在后续调整中避免了部分由信用利差扩张带来的损失。股票方面,本组合在市场下跌过程中逐渐增加底部顺周期行业的配置,适度减少高股息行业的配置,个股选择仍然重视现金流质量。

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