三季报点评：申万宏源双季增享6个月债券A基金季度涨幅1.49%

证券之星消息，日前申万宏源双季增享6个月债券A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.57亿元，季度净值涨幅为1.49%。

从业绩表现来看，申万宏源双季增享6个月债券A基金过去一年净值涨幅为4.07%，在同类基金中排名514/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-1.16%，成立以来的最大回撤为-1.17%。

从基金规模来看，申万宏源双季增享6个月债券A基金2024年三季度公布的基金规模为0.57亿元，较上一期规模1.09亿元变化了-5227.2万元，环比变化了-47.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.46%，债券占净值比83.53%，现金占净值比0.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.43%，第一大重仓股为京东方A（000725），持仓占比为0.32%。

申万宏源双季增享6个月债券A现任基金经理为秦庆 丁杰科 季程 叶蕊。其中在任基金经理丁杰科已从业6年又80天，2022年10月13日正式接手管理申万宏源双季增享6个月债券A，任职期间累计回报为6.71%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为申万宏源双季增享6个月债券B（970189），季度净值涨幅为1.57%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,国内经济基本面延续弱复苏态势。净出口增速仍保持高韧性,欧盟、东盟、美国需求支撑较强。在专项债发行放缓影响下,财政滞后,基建投资增速相对一般,但9月发行提速后有所回升;制造业延续复苏态势,在设备更新和转型升级的推动下,投资增速保持高位。房地产行业表现持续羸弱,投资增速降幅走扩,需求端未见改善,后续期待进一步政策加码。消费表现较为平稳,居民消费意愿仍有提升空间,在汽车、家电等以旧换新政策下有所支撑。货币政策方面,央行在7月份超预期下调7天逆回购利率10BP,在9月底下调了存款准备金率50bp,下调7天逆回购利率20bp至1.5%,逆周期调节力度较为明显。三季度债市表现较为震荡,7月,10年国债收益率在降息的刺激下从2.29%一路顺畅下行至2.13%。8月初至中旬,在四家农商行因国债二级操纵市场、利益输送被自律调查的消息影响下,债市出现快速调整,10年国债收益率从2.13%上行至2.25%。8月中旬至9月下旬,在经济数据表现羸弱、股市表现较差、美国降息预期等综合作用下,债市多头情绪亢奋,收益率从2.25%下行至2.04%。9月24日,国新办发布重磅超预期政策包括大幅降息降准、地产优化、资本市场提振等,稳增长超预期,在股市快速拉升下,收益率从2.04%快速反弹至2.25%,季末最后一天收于2.15%。本季度,基于固收+产品的特性,管理人整体上对于债券与权益仓位分别进行了择时优化配置。固收部分,秉持着固收打底的操作思路,重点关注收益安全垫的稳健性,严控信用风险,主投利率债、中高评级信用债。通过对期限利差的研究,适当择机运用骑乘策略,配置了部分1-3年债券及利率债增厚收益。根据对流动性及资金中枢的研究预判,优化持仓,适度提高了杠杆和久期。权益部分,管理人本季度继续采用宏观状态模型和稳健多策略体系,适度提升了权益类资产仓位,并对持仓结构实施动态调整,逢低增持了科技、军工方向中期基本面趋势向好且估值分位数偏低的个股并做了细分行业的配比变化,逢高减持了红利方向性价比偏低的个股,通过上述优化,在控制权益部分整体回撤的前提下力争为整体组合贡献更多的收益。展望2024年4季度,稳增长政策力度稳健,经济高质量稳步复苏定调坚定。财政政策有望乐观积极。预计国内经济基本面边际转好,延续复苏态势。流动性方面保持合理宽松,但仍需关注资金面和价格中枢的波动。债券市场相对中性,权益市场中性偏乐观,聚焦捕捉预期基本面边际上将出现积极变化的价值板块的投资机会,以及估值处于历史较低分位数、代表新质生产力方向、业绩弹性较大的泛科技类和军工类个股的投资机会。管理人将继续根据固收+产品的特性进行对债券和权益仓位的优化配置。根据市场走势,动态调整组合久期和杠杆,力争做到收益与回撤的均衡,为投资者获取稳健的收益。

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