三季报点评：中信证券臻选价值成长混合A基金季度涨幅6.32%

证券之星消息，日前中信证券臻选价值成长混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模14.7亿元，季度净值涨幅为6.32%。

从业绩表现来看，中信证券臻选价值成长混合A基金过去一年净值涨幅为-0.13%，在同类基金中排名2667/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-15.63%，成立以来的最大回撤为-52.95%。

从基金规模来看，中信证券臻选价值成长混合A基金2024年三季度公布的基金规模为14.7亿元，较上一期规模14.24亿元变化了4630.99万元，环比变化了3.25%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比86.68%，债券占净值比5.02%，现金占净值比10.26%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.88%，第一大重仓股为美的集团（000333），持仓占比为9.71%。

中信证券臻选价值成长混合A现任基金经理为张燕珍。其中在任基金经理张燕珍已从业4年又253天，2020年2月18日正式接手管理中信证券臻选价值成长混合A，任职期间累计回报为-11.34%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中信证券臻选回报混合B（900052），季度净值涨幅为6.67%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾三季度,国内方面,需求不足、消费偏弱、投资放缓,造成CPI、PPI等价格数据持续承压,9月底降息降准、地产放松、互换便利、抵押贷款等政策陆续出台;海外方面,美国经济稳步回落、通胀压力逐渐释放,劳动力市场放缓加重衰退担忧,美联储采取50BP的预防式降息。三季度市场先下跌后在政策带动下大幅反弹。具体来看,上证指数收涨12.48%,深证成指收涨18.99%,沪深300收涨16.07%,创业板指收涨29.20%;香港市场回暖,恒生指数收涨19.27%,中企指数收涨18.62%。风格方面,各行业普涨,非银金融、房地产、计算机领涨;石油石化、公用事业、银行等稳健类板块涨幅居后。展望后市,政策积极,市场情绪明显回暖,流动性缓和,后续的韧性主要看经济基本面的兑现。但是市场的底部已经确定,短期市场波动会加大,但中长期市场还是有机会的。从经济基本面来看,三季度,我国面临弱融资、基建投资转弱、价格回落等压力,出口持续偏强,但内需不振持续压制经济预期,后续经济修复仍需观察;从政策面来看,二十届三中全会召开,强调健全推动经济高质量发展体制机制,发展新质生产力,国务院发行材料强调提升消费能力、扩大服务消费,央行超预期公布一揽子货币政策,创新制度支持股票市场,政策持续发力;从资金面来看,美国降息正式开启,伴随着市场情绪回暖,市场流动性明显改善,成交额抬升,目前国际资本对A/H股仍处于欠配状态,若后续经济数据好转有望看到流动性的持续改善;在估值角度,随着市场反弹估值有所回升,目前处于合理位置,随着政策发力,从中长期维度看,仍具有较高配置价值。综合以上,目前市场整体风险偏好回升,关注在未来流动性修复、经济回暖中顺周期消费板块以及前期相对低估的成长板块标的,同时高股息稳健标的仍然具有配置价值。操作上,三季度组合置换了部分稳定类仓位到顺周期消费板块。具体行业上减持了石油石化、银行、公用事业,增持了家用电器、商贸零售、通信,组合目前主要持有家用电器、有色金属、食品饮料、商贸零售、公用事业等行业。总体上,管理人将继续坚持GARP策略选股,在市场普涨后的震荡调整中,进行中长期的布局。一方面,在经济增速下台阶,国内无风险利率持续下移的大背景下,会继续配置一批经营稳健、分红可观且盈利能力还有提升空间的上市公司;另一方面,在经过政策刺激与风险偏好提升之后中,寻找结构性的成长机会。比如受益于人口老龄化的医药板块,在科技制造领域有竞争力的一些企业,以及港股互联网、AI、半导体、金融IT等,均存在自下而上的机会,管理人将在这些领域重点挖掘做好配置。

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