三季报点评：摩根双债增利债券A基金季度涨幅4.93%

证券之星消息，日前摩根双债增利债券A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.37亿元，季度净值涨幅为4.93%。

从业绩表现来看，摩根双债增利债券A基金过去一年净值涨幅为2.66%，在同类基金中排名782/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-9.06%，成立以来的最大回撤为-12.93%。

从基金规模来看，摩根双债增利债券A基金2024年三季度公布的基金规模为0.37亿元，较上一期规模1.08亿元变化了-7157.82万元，环比变化了-66.13%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比22.32%，债券占净值比90.2%，现金占净值比3.55%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.08%，第一大重仓股为洽洽食品（002557），持仓占比为2.84%。

摩根双债增利债券A现任基金经理为陈圆明 王娟 杨鹏。其中在任基金经理陈圆明已从业5年又200天，2021年9月24日正式接手管理摩根双债增利债券A，任职期间累计回报为2.0%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根安裕回报混合A（004823），季度净值涨幅为5.8%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度高频经济数据走弱,政策加码概率提升。海外方面,9月美联储降息50BP,超出市场预期,但经济数据及宽财政趋势仍然保持。美联储降息有助于国内降息通道的畅通。9月24日国新办新闻发布会政策“组合拳”,兼顾实体经济和资本市场,叠加26日政治局会议,稳住经济增长回归首要位置。从政策力度看,货币、财政和流动性支持工具一次性释放,范围和力度均超出市场预期,有力地向市场传递出活跃资本市场的积极信号,权益市场的政策底或已基本确立。展望四季度,欧美央行进入降息周期已经明确,国内降息空间趋于打开。尽管政策的出台到落地见效需要时间,但从会议召开节点及表述来看,稳增长基调更为明确。往后看,更多增量政策正在路上,财政方面将会安排扩赤字、增发国债,化债等长效资金,投向也转向民生保障和地方政府基层三保等效率更高的部门。后续还有若干兑现财政力度的时间窗口,包括10月的全国人民代表大会、12月的中央经济工作会议。重点关注:一是Q4新增政府债的规模、对明年赤字安排的表述;二是财政开支的方向,是否能顺利落地到居民部门;三是财政开支的路径,地方政府、银行如何与中央直达工具配合,提高财政刺激效率。当前A股和港股利好频出,内需相关行业的超跌反弹可能会持续,而且可能是主旋律。基于对基本面研究及政策预期判断,基金已在9月中旬加仓;后续关注是否大规模财政刺激计划逐步落地。具体权益策略上,紧密跟踪宏观经济预期差,寻找价值触底的优秀公司。当前周期认识和价值发现的思维策略仍有效,继续关注具有极低估值水平和超级稳健商业模式的板块,包括具有较好性价比的部分必选消费板块,消费降级因素已在前期股价中有所消化,后续或将受益于财政刺激继续向好;结合市场继续跟踪红利高股息品种如环保及公用事业相关公司;关注供给驱动下的需求扩张的板块,包括智能驾驶和AI产业链相关投资机会等。债券方面,在央行进一步宽松之前,长债利率已快速下行,后续宽松落地时可能是利多出尽时间窗口。考虑到基本面修复节奏以及资金面逐步转向平衡等因素,中期视角债市宽幅震荡的概率较大,对债市维持谨慎观点,策略上关注久期和高信用等级品种。

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