三季报点评：工银农业产业股票基金季度涨幅4.36%

证券之星消息，日前工银农业产业股票基金公布三季报，2024年三季度最新规模4.64亿元，季度净值涨幅为4.36%。

从业绩表现来看，工银农业产业股票基金过去一年净值涨幅为-2.09%，在同类基金中排名690/897，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.57%。而基金过去一年的最大回撤为-25.87%，成立以来的最大回撤为-52.01%。

从基金规模来看，工银农业产业股票基金2024年三季度公布的基金规模为4.64亿元，较上一期规模4.33亿元变化了3084.87万元，环比变化了7.13%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比83.73%，无债券类资产，现金占净值比14.1%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达55.51%，第一大重仓股为牧原股份（002714），持仓占比为9.89%。

工银农业产业股票现任基金经理为杨柯。其中在任基金经理杨柯已从业11年又197天，2015年5月26日正式接手管理工银农业产业股票，任职期间累计回报为-6.2%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银景气优选混合A（011884），季度净值涨幅为9.47%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,三季度海外经济增长动能延续走弱,但韧性仍然较强,通胀压力缓解以及增长动能放缓背景下,海外流动性边际宽松。9月18日,美联储宣布降息50个基点,这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。我们认为美国经济实现软着陆的概率较大,不过考虑到货币政策对经济的影响的滞后性,预计接下来3-6个月海外市场仍将在增长放缓与货币宽松交易之间波动切换。国内方面,三季度经济增长动能仍然偏弱,中采PMI指数处于荣枯线以下。9月26日中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,此次会议召开时间、对当前经济形势的判断、后续政策部署均超出市场预期。整体上看,政治局会议表态对市场信心修复有积极意义。伴随后续稳增长政策落地,经济有望逐渐企稳。市场方面,三季度A股先抑后扬,9月政治局会议后宽基指数快速反弹并创出年内新高。其中,创业板指和科创50在三季度领涨,沪深300涨幅也达到16.1%。分中信一级行业看,三季度非银金融、综合金融、房地产行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现靠后。风格层面看,三季度前期大盘价值风格相对占优,9月下旬后大盘成长转为占优。2024年A股大盘指数表现的核心特征是,2月初和9月底共同构筑双底。特别是9月26日上午的中央政治局会议上调了发展经济和金融重要性的位次排序,使得A股和港股的风险偏好明显提升,还间接地提振了国庆消费。展望未来一两年,温和刺激的财政政策能否持续且不低于预期的出台就至关重要,也会部分扭转信用债相对于利率债的弱势。今年前三季度大盘指数具体来看,经历了一季度投资信心修复之后,4月至5月中上旬的大盘指数就处于盘整阶段,并于5月下旬开始回调至9月下旬。2024年三季度截至9月22日,高派息板块的煤炭石油领跌,中信行业指数中的农林牧渔跌幅排第二,而保险家电地产表现靠前。9月最后六个交易日,机构和保险持仓较少的食品饮料券商计算机地产行业涨幅均超30%。本基金在三季度降低了养殖股的配置,特别是中小养殖公司。生猪商品期货和现货价格从9月初开始确立了下行趋势。本基金还是会坚持从2017年开始并完善的投资策略:1)股性层面最重要的决策变量是,即期报表业绩增速的定量比较,以及业绩增速持续性判断的定性分析。通俗点来讲就是,有了即期报表业绩增速之后,再来探讨空间赛道市占率等长期问题。所以,每年4月至10月的财报发布期,本基金都会研读和分析A股公司的业绩预告、业绩快报、正式财报。2)股性层面估值贝塔的决策变量是,货币政策财政政策的方向性变化。只是要注意货币财政政策对股票市场估值的影响,是累计变量而非瞬时变量。

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