三季报点评：景顺资源LOF基金季度涨幅20.43%

证券之星消息，日前景顺资源LOF基金公布三季报，2024年三季度最新规模16.62亿元，季度净值涨幅为20.43%。

从业绩表现来看，景顺资源LOF基金过去一年净值涨幅为-8.42%，在同类基金中排名3722/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-32.85%，成立以来的最大回撤为-63.17%。

从基金规模来看，景顺资源LOF基金2024年三季度公布的基金规模为16.62亿元，较上一期规模13.9亿元变化了2.73亿元，环比变化了19.61%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.02%，无债券类资产，现金占净值比5.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达72.03%，第一大重仓股为科顺股份（300737），持仓占比为9.74%。

景顺资源LOF现任基金经理为韩文强。其中在任基金经理韩文强已从业5年又19天，2020年4月29日正式接手管理景顺资源LOF，任职期间累计回报为5.09%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城中国回报混合A（000772），季度净值涨幅为21.38%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度国内经济前两个月延续二季度继续下行,消费者信心指数和就业预期指数继续下行,叠加收入增速下降,消费整体走弱。在“努力实现全年经济社会发展目标”的定调下,货币政策加大发力,“924”新政推出一系列货币金融政策组合拳,超市场预期,凸显政策层稳经济稳市场和提振微观主体信心的决心。926政治局会议罕见讨论经济议题,会议强调“加大财政货币政策逆周期调节力度”的同时,就地产、消费等领域做出了积极表态,地产层面出现“促进房地产市场止跌回稳”的新表述。本次会议对于提振经济预期和增强资本市场信心均具有积极的信号作用,后续需重点关注增量财政政策力度以及财政发力方向,财政最终的落地情况是经济基本面能否扎实企稳回升的关键。海外方面,美联储在FOMC宣布降息50BP,点阵图表明美联储预计2024年将累计降息100BP(6月时预期为50BP),2025年再降息100BP(6月时预期为75BP)。美国三季度的经济保持较强韧性,随着美国开启降息周期,对实体的信贷增速有望回升,进一步支撑美国经济实现软着陆。报告期内,本基金依旧保持了较高的仓位,事实也证明我们在左侧的等待开始兑现应有的回报。今年以来,一线城市房价以及与经济相关度较高的权益资产,在各种因素共振下持续单边下跌,股票市场抱团以经济脱敏的类债资产为主。以统计局公布的GDP季度平减指数来看,本轮已经下行10个季度,长于2008-2009年的5个季度、2014-2015年的7个季度,和2018-2019年的7个季度。过去这几轮下行的经验来看,股票市场领先2-3个季度见底。最新的数据来推测,今年房地产开工已经下降到人均0.35平左右,远低于已经完成城市化且同样老龄化和低生育率的日本(0.6平)和韩国(0.9平),目前的开工已经无法维持当前的居住更新需求,更不要提城市化仍然有空间,房地产市场超跌特征已经非常明显。房地产政策在5月重大调整后,我们认为政策确定性转变为实质性支持;在9月政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后,我们此前的判断得到进一步确认,政策已经对地产调控的目标提出了明确要求,这意味着后续政策将更为密集和有效。在9月末一系列政策调整释放后,我们认为市场已经逐步开启右侧,我们的组合调整会朝经济复苏的进攻方向继续加深布局,主要集中在二手房受益的建材、开工端的建材、一线高品质开发商、面板、医药等方向。经济周期从冷到热,往复循环。经历了3年疫情和疫后复苏的落空,包括房地产行业的衰退,经济大概率处于阶段性底部,随着稳中求进等政策目标的推出,经济未来大概率会再次复苏。总之,我们相信随着经济的复苏,市场或有望再次进入类似于2016、2017年类似的行情。

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