三季报点评：浙商智多宝稳健一年持有期C基金季度涨幅2.79%

证券之星消息，日前浙商智多宝稳健一年持有期C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.5亿元，季度净值涨幅为2.79%。

从业绩表现来看，浙商智多宝稳健一年持有期C基金过去一年净值涨幅为2.52%，在同类基金中排名983/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-2.26%，成立以来的最大回撤为-8.98%。

从基金规模来看，浙商智多宝稳健一年持有期C基金2024年三季度公布的基金规模为0.5亿元，较上一期规模5230.71万元变化了-279.96万元，环比变化了-5.35%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比22.06%，债券占净值比77.71%，现金占净值比3.01%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达13.9%，第一大重仓股为中际联合（605305），持仓占比为2.79%。

浙商智多宝稳健一年持有期C现任基金经理为柴明 孙志刚 刘新正，本季度增聘基金经理刘新正。其中在任基金经理刘新正已从业3年又132天，2024年9月11日正式接手管理浙商智多宝稳健一年持有期C，任职期间累计回报为3.2%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浙商智选领航三年持有混合A（010552），季度净值涨幅为13.76%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：股票市场:2024年以来,股票市场波动较大。一季度,股市先经历大幅调整,随后出现大幅反弹,在市场大幅回调时,为控制回撤,我们下调股票仓位,随后重点增加了新能源、电力设备、电动车、工程机械、家电等优质龙头仓位。二季度,我们重点增加了消费电子、半导体持仓;并基于产品绝对收益的定位,对累计一定盈利幅度的标的及时止盈。三季度,电动车“内卷”进一步趋缓,产品供给进一步丰富,在促消费补贴的加持下,汽车销量走强,我们重点增配了电动车及其零部件的仓位;另外半导体部分标的回调后性价比凸显,我们适当增加了部分半导体仓位。目前我们主要看好新能源、汽车、工程机械、消费电子和半导体几大板块,具体分析如下:新能源行业在经历2-3年调整,逐步进入底部区域,优质公司的α机会陆续出现,但考虑到行业增速下滑、产能过剩的情况仍在,适合逢低布局而不宜追高;受全球新能源装机大幅增长、海外电网老化、数据中心需求增加等影响,电力设备已经迎来较好的景气周期,看好特高压以及电力设备的出海机遇。乘用车“内卷”已经趋缓,不排除后续仍有阶段性价格战,但竞争格局已经相对清晰。随新能源&智能驾驶等新技术逐步成熟,新能源车对燃油车替代已在加速,产业链投资价值逐步凸显。工程机械经过几年调整,也逐步进入底部区域,我们看好部分出口增速较高的优质企业。手机和笔电销量经过2年下滑,已经出现触底反弹的趋势,同时,AI有望加速手机和笔电换机周期的到来,看好板块β性机会。债券市场:报告期内本基金债券部分的主要投资品种为利率债,利率债以国债、政策性金融债为主。三季度债券收益率有所分化,利率债收益率仍录得下行,信用债则普遍上行,且行情波动明显增大。在基本面偏弱、央行降准降息背景下,利率债继续下行。信用债因本身信用利差处于低位,在非银规模增长放缓、资金利率有所抬升、股市反弹情况下,出现了一定调整。整体上我们债券的投资策略根据市场变化灵活调整杠杆和久期。2024年以来,股票市场波动较大,受各种因素影响,股票市场先是经历大幅调整,随后又出现大幅反弹。在股市大幅波动的过程中,许多优质企业呈现出较强韧性,股价调整后性价比也更为凸显。站在当前位置,我们对股市也会更乐观,相信中国经济会逐步走出底部区域,实现盈利增长。针对我们看好的行业详细分析如下:新能源做为新兴产业的重要分支,具备行业空间大、增速高等特点。根据具体产品种类不同,新能源包括新能源车、光伏、风电和储能等细分方向。今年以来新能源不同赛道均出现一定程度回调,具体分析如下:新能源车行业市场的担忧主要有3个:1)欧洲、中国等领先地区新能源车渗透率已经较高,而渗透率较低的美国地区存在政策风险,市场担心行业高峰已过,增速边际递减;2)新能源车对燃油车替代达到一定比例后,在新能源车之间会出现“内卷”的情况;3)前期需求爆发,供不应求,产业链各环节快速扩产,部分产能过剩的环节会出现格局恶化。光伏由于供需错配,上游硅料价格过去几年经历了巨幅波动,其他环节也同样因为需求快速增长,产能加速扩产,最终在需求增速减弱时出现产能大幅过剩的情况。风电行业中陆风增长平稳,海风增速高但也经历了需求持续下修的过程。总结来看,新能源本轮回调主要是市场担心需求增速下滑及部分环节供需恶化造成的。经历2年多的调整,企业盈利能力已经见底,板块也进入磨底阶段。乘用车新势力产品逐步成熟,在自动驾驶的驱动下,产品力、性价比逐步凸显,有望进入产品带动消费的新周期,可关注是否有爆款出现,寻找合适投资机会。此外,随着AI技术逐步成熟,机器人有望进入行业发展的初级阶段,重点关注。我国工程机械产品力逐步增强,海外份额不断提升,国内需求经历连续下跌后,下滑幅度放缓,对企业业绩负贡献逐步减小,行业逐步进入底部区域,部分企业凭借出口高速增长,有望率先实现高于行业的增长。半导体行业经历产品价格大幅上涨后,随需求萎靡,经历近2年调整。很多半导体产品仍处于国产替代初级阶段,增加空间巨大,后续跟随经济复苏,半导体行业景气度也将逐步攀升,具备较好投资价值。债券方面,展望四季度,基本面方面的变化不多,央行在9月底实施明显宽松的货币政策,降准50BP、降息20BP,债市面临的友好环境未变。信用债经历过连续2个月的调整,目前的利率水平已颇具吸引力,呈现较好投资价值。

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