三季报点评：嘉实精选平衡混合C基金季度涨幅11.81%

证券之星消息，日前嘉实精选平衡混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.2亿元，季度净值涨幅为11.81%。

从业绩表现来看，嘉实精选平衡混合C基金过去一年净值涨幅为6.9%，在同类基金中排名32/56，同类基金过去一年净值涨幅中位数为8.22%。而基金过去一年的最大回撤为-15.71%，成立以来的最大回撤为-19.6%。

从基金规模来看，嘉实精选平衡混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.2亿元，较上一期规模4287.32万元变化了-2314.32万元，环比变化了-53.98%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比69.96%，债券占净值比23.01%，现金占净值比4.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.98%，第一大重仓股为万科A（000002），持仓占比为7.32%。

嘉实精选平衡混合C现任基金经理为董福焱。其中在任基金经理董福焱已从业5年又67天，2020年6月11日正式接手管理嘉实精选平衡混合C，任职期间累计回报为27.58%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实策略混合（070011），季度净值涨幅为18.45%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度沪深300上涨16.07%,中证800上涨16.1%,创业板指上涨29.21%。市场先跌后涨,最终在空头衰竭后迎来政策重大转向和反弹。我们在本产品中报中提示了市场的流动性风险:“一方面,M1同比增速的情况不会没有外部性;另一方面,从盘面上也能看到避险资产在缩圈——从资源、公用事业、出口链、央企,收缩到保值属性最强的央企和大行。这种缩圈类似2021年下半年赛道资产的缩圈——在白酒、医药、半导体、新能源中缩圈到当时业绩确定性最强的新能源。缩圈的本质是资金的流出。考虑到公募基金目前仓位水平与指数点位之间的背离,流动性问题值得重视,谨防出清的价格出现。”在三季度,市场对上述问题有所暴露。9月底,市场迎来政策的重大转向。我们认为这次的宏观调控政策与前几次有本质不同,这次是以扭转资产价格下行趋势为目标,不是做加法而是做乘法,聚焦在非线性的预期管理而非过往线性的供需管理。资产价格取决于资产背后的叙事,买资产买的不是铜铁砖瓦,买的是叙事。杜尚的《泉》可以被放到博物馆,债务货币化的资产却被全球资金追捧,本质都是因为讲出了有信服力的叙事。叙事有信服力,才能不断有人相信,并让相信者收获回报,形成正反馈,最终令叙事自我实现。这是重塑资产价格信心的关键。我们在本产品中报中提到:“右侧的交易机会以抵押物价格预期的企稳为前提”,目前这一前提已经隐现。三季度本产品操作不多,9月底反弹以来,除应对赎回和仓位限制外,没有主动减仓操作。高仓位运作的原因是:如前所述,扭转资产价格下行预期,需要有正向的叙事,屯难之时,需要市场让相信正向叙事的人有赚钱效应,而非一次次奖励负向叙事。

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