三季报点评：东方可转债债券A基金季度涨幅1.15%

证券之星消息，日前东方可转债债券A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.19亿元，季度净值涨幅为1.15%。

从业绩表现来看，东方可转债债券A基金过去一年净值涨幅为-5.74%，在同类基金中排名1053/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-22.04%，成立以来的最大回撤为-32.35%。

从基金规模来看，东方可转债债券A基金2024年三季度公布的基金规模为1.19亿元，较上一期规模1.63亿元变化了-4392.03万元，环比变化了-26.92%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.09%，债券占净值比98.7%，现金占净值比0.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.83%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为1.03%。

东方可转债债券A现任基金经理为杨贵宾 徐奥千。其中在任基金经理杨贵宾已从业8年又94天，2021年3月4日正式接手管理东方可转债债券A，任职期间累计回报为-3.86%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方可转债债券A（009465），季度净值涨幅为1.15%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,外围经济整体平稳,美国经济增长韧性较强且通胀明显下行,欧洲经济较弱物价下行,日本经济明显复苏。美联储几年来第一次降息50BP,美元指数走势偏弱,对人民币汇率压力显著降低。国内来看,经济数据继续偏弱,地产等领域整体仍偏冷,除极少数城市有所回暖外全局步履维艰,整体经济弱势更为明显。今年前三季度大多数时间里,决策层多次强调促进高质量发展,更加注重提高居民消费能力,与历史上的应对口径显著不同,显著低于市场预期。现实中各项刺激经济的宏观政策托而不举,力度明显较弱,对应股市极度疲弱持续下跌。突如其来,9月24日央行释放降准降房贷刺激信号,9月26日政治局释放更为明显的刺激信号,才使得股市在最后一周里出现大幅反弹,同时债市出现大幅调整。本基金操作方面,我们在2024年三季度对权益仓位和转债仓位进行了一定降低,主要考虑到市场处于各行业轮跌状态,很难通过个别行业的配置取得超额收益。在最后一周市场大幅反弹中,看到了明显的货币政策和可能到来的财政政策积极发力迹象,因此进行了加仓。展望四季度,个人认为,整个宏观大背景已经发生方向性变化,管理层已经给出了明显刺激经济和活跃市场的信号,且出台了真金白银的实际措施如降息降准、特别国债等。过去几年经验表明,国内政策一旦确定方向,发力多数都会走到极致,幅度超出大家预期,除非遇到极其巨大的阻力才会骤然调整。因此,个人对本轮政策的刺激力度抱较高期望,尽管我也认为政策刺激难以改变中长期问题(人口、产能过剩、中美竞争加剧),对经济长期作用非常有限,但对经济短期修复作用抱有信心。对四季度权益市场保持乐观态度,个人认为股票指数上升空间可能不会很大,但行业性板块性机会则会精彩纷呈,抓住的话会有不错回报。当然能否从目前的反弹行情走到完全反转,还需要后续财政政策能否符合预期甚至超预期落地。对债市预期维持震荡走平态势,略偏谨慎。短期内货币政策的呵护可能导致债市资金成本更低,对债市构成支撑。但看长远一些,无论何种财政刺激,都离不开各种发债,争论是具体发多少。这对于债市显然是增加供给,且酝酿着对远期扩张信用的可能。因此,短期看债市问题不大,远期偏空。操作上,可转债基金将维持相对较高的权益仓位,保持灵活身段,珍惜四季度难得较好的投资窗口,不负市场韶华,部分个券会进行及时止盈,争取为持有人在2024年赚到较好的收益。

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