三季报点评：鑫元安鑫回报混合A基金季度涨幅3.66%

证券之星消息，日前鑫元安鑫回报混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.48亿元，季度净值涨幅为3.66%。

从业绩表现来看，鑫元安鑫回报混合A基金过去一年净值涨幅为8.93%，在同类基金中排名151/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-6.89%，成立以来的最大回撤为-7.62%。

从基金规模来看，鑫元安鑫回报混合A基金2024年三季度公布的基金规模为1.48亿元，较上一期规模1.58亿元变化了-1039.15万元，环比变化了-6.58%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比29.17%，债券占净值比90.85%，现金占净值比0.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达19.97%，第一大重仓股为伯特利（603596），持仓占比为3.22%。

鑫元安鑫回报混合A现任基金经理为李彪 俞敏超。其中在任基金经理李彪已从业5年又140天，2021年3月25日正式接手管理鑫元安鑫回报混合A，任职期间累计回报为18.86%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鑫元科技创新混合A（018827），季度净值涨幅为18.54%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年Q3市场迎来较大波动,市场信心得到恢复,我们由于坚持“加仓低位,减仓高位板块”原则,适当的加了底部的消费,减仓了军工。自己对成长与消费板块较为看好,原因一方面是海外降息在三季度落地,对成长资产有利,另外一方面对AI板块,注意到新产品持续迭代,同时我们看到银行代表的红利板块在三季度也创新高。三季度出口板块呈现较大波动,适当的减持了一些出口和小市值标的。后期,我们依然会坚持在成长为主的低估值板块投资,精选业绩为王的标的。四季度或许寻找财政支持的方向,我们并不希望市场大涨大跌,还是坚持以买入或持有低估值板块为主。债券方面,2024年三季度,利率债收益率中枢震荡走低,7月在央行降息政策呵护下收益率下行,8-9月随着央行进行债券买卖和政治局会议提升经济复苏预期,债券收益率有所震荡。整体而言,上半年在政府债券供给偏慢格局下,资产荒演绎较为极致,各期限收益率快速下行,长端利率品种表现亮眼,曲线走平。三季度随着手工补息整改政策的影响消退,资产荒格局有所改观,信用债买盘力量下降,信用利差有所反弹。利率债方面,基本面依然偏弱,实际情况没有较大改善,但在政策呵护下,市场预期有所变化,从而带动了三季度利率债市场的一次较大的波动,后续随着政策冲击的消退,收益率又逐步回落,季度来看,利率债收益率中枢整体依然下行。基本面方面,三四季度地产投资和销售难以持续性恢复,消费继续复苏力度不足,制造业投资是内需方面最大支撑,但也受到产能利用率和PPI负增影响,持续性堪忧,外需依然是经济增长的重要引擎。从PMI等数据看,上半年3月有一轮高点外,整体PMI都在较低位置运行。展望后续,继续重点关注新增政府债券的发行进度,政策重在托底,基本面的复苏需要一定耐心。外部环境依然略利多于债券,美联储降息概率增大,外需有不确定性,可能对债券市场形成新的助力。策略上,在三季度降准降息后,四季度依然有降准预期,随着货币和财政政策的推出,基本面的预期有所改善,但实际改善依然需要逐月数据跟踪,并且在没有地产和出口强劲推动下,基本面复苏的节奏可能比较温和,预计债市维持震荡偏多头的行情,出现持续大幅调整的可能性不高,建议维持中性偏多的久期。报告期内,本基金根据负债端变化和市场波动进行久期精细化管理,紧密跟踪曲线结构变化,及时挖掘曲线上价值标的,提高升净值表现。

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