三季报点评：国寿安保高股息混合A基金季度涨幅15.39%

证券之星消息，日前国寿安保高股息混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.13亿元，季度净值涨幅为15.39%。

从业绩表现来看，国寿安保高股息混合A基金过去一年净值涨幅为5.72%，在同类基金中排名1853/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-26.82%，成立以来的最大回撤为-42.69%。

从基金规模来看，国寿安保高股息混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.13亿元，较上一期规模1130.55万元变化了170.08万元，环比变化了15.04%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.58%，债券占净值比1.25%，现金占净值比4.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达59.49%，第一大重仓股为越秀地产（00123），持仓占比为8.48%。

国寿安保高股息混合A现任基金经理为李博闻。其中在任基金经理李博闻已从业2年又79天，2022年8月10日正式接手管理国寿安保高股息混合A，任职期间累计回报为-4.7%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国寿安保新蓝筹混合（007074），季度净值涨幅为22.17%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度以来整体基本面走势稳中偏弱,可以参考9月中共中央政治局会议的定调,为“当前经济运行出现一些新的情况和问题”,但政策面的变动有望快速修复悲观预期。从政策的表述上,我们可预期逆周期政策将迎来比较明显的发力,其中“有效落实存量政策,加力推出增量政策,进一步提高政策措施的针对性、有效性”的表述下,有效需求阶段性不足的问题有望在接下来两个季度出现比较明显的改善。受此大环境影响,整体三季度市场出现先偏弱运行,后显著快速上涨的格局,其中以最直接受益于政策调整、资本市场预期改善最明显的非银金融、房地产等板块表现更优。另外若考虑到十一假期前后,出现了明显的资金流入股票市场的情况,阶段性以科创板、创业板为代表的“高风险偏好”板块走势更加凌厉。在此环境下,高股息基金依然保持平稳运行,整体调整不大。三季度整体上保持了大金融的高仓位配置,同时维持在食品饮料、化工、机械、有色、建材等顺周期领域有一定的高股息个股持仓。期间,受到内需走弱预期的影响,顺周期领域的配置出现了比较明显的调整。尽管持有的大金融板块跑赢市场,但组合还是出现了比较明显的阶段性回撤。展望四季度,快速反弹后市场仍然中性向好,波动大幅增加后细分板块重归分化,超额收益看好科技股和地产产业链。一是目前政策表述已经发生系统性变化,基本面下行风险已经出现全面逆转。二是市场快速反弹并没有当前业绩快速兑现支撑,更多以来估值的修复和扩张,政策落地的力度仍需观察,个股基本面验证需要到2025年且行业间、个股间分化会显著增加,行情逐渐走向震荡和分化。三是从基本面大势、海内外环境、政策趋势等综合考虑,最显著的变化是资本市场政策和对地产行业政策的表述,对应到最大的机会来自于科技领域和地产链,同时考虑到基本面兑现时点,科技股在2025年部分个股受益于基本面改善的概率也较大。四是在市场波动显著增加的大环境下,前期相对偏强的红利品种可能会受到一些压制。操作策略上,中长期来看,股票市场回报率回归中性略偏低的概率仍然是较大的,高股息资产在中长期中仍然具有很好的竞争优势,维持持续的看好。中短期来看,高股息覆盖行业预计在四季度整体股票市场中相对偏弱,而高股息基金努力通过个股调整和行业配置来提升竞争力,努力在顺周期领域把握结构性机会、创造收益。

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