三季报点评：工银创业板两年定开混合C基金季度涨幅9.53%

证券之星消息，日前工银创业板两年定开混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.1亿元，季度净值涨幅为9.53%。

从业绩表现来看，工银创业板两年定开混合C基金过去一年净值涨幅为4.65%，在同类基金中排名2232/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-19.23%，成立以来的最大回撤为-49.93%。

从基金规模来看，工银创业板两年定开混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.1亿元，较上一期规模888.43万元变化了84.73万元，环比变化了9.54%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比78.95%，无债券类资产，现金占净值比14.64%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.16%，第一大重仓股为光线传媒（300251），持仓占比为9.69%。

工银创业板两年定开混合C现任基金经理为夏雨。其中在任基金经理夏雨已从业5年又43天，2021年4月2日正式接手管理工银创业板两年定开混合C，任职期间累计回报为-27.25%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银创业板两年定开混合A（164826），季度净值涨幅为9.76%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,三季度海外经济增长动能延续走弱,但韧性仍然较强,通胀压力缓解以及增长动能放缓背景下,海外流动性边际宽松。9月18日,美联储宣布降息50个基点,这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。我们认为美国经济或将实现软着陆,不过考虑到货币政策对经济的影响的滞后性,预计接下来3-6个月海外市场或仍将在增长放缓与货币宽松交易之间波动切换。国内方面,三季度经济增长动能仍然偏弱,中采PMI指数处于荣枯线以下。9月26日中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,此次会议召开时间、对当前经济形势的判断、后续政策部署均超出市场预期。整体上看,政治局会议表态对市场信心修复有积极意义。伴随后续稳增长政策落地,经济有望逐渐企稳。市场方面,三季度A股先抑后扬,9月政治局会议后宽基指数快速反弹并创出年内新高。其中,创业板指和科创50在三季度领涨,沪深300涨幅也达到16.1%。分中信一级行业看,三季度非银金融、综合金融、房地产行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现靠后。风格层面看,三季度前期大盘价值风格相对占优,9月下旬后大盘成长转为占优。三季度末,主要指数从寒冬直接进入盛夏,背后的原因总结下来是估值极低+投资者情绪极低+政策突然发力,构成了行情反转的核心条件,过去超跌个股涨幅居前。行情演绎再一次证明,通过仓位变化或者板块轮动把握投资机会难度很大,投资者情绪也容易从一个极端走向另一个极端,尝试波段操作也是对个人交易能力的极大挑战,且胜算并不高。虽然短期市场情绪和个股估值波动是主要矛盾,但从长期看,1%的个股贡献大部分市值增长,以合理价格坚守价值创造的个股是更为容易落实的投资策略,难点在于抵抗市场诱惑及机构强制力。虽然投资者对政策发力和经济复苏抱有极高期待,但我们认为不应该低估经济问题的复杂性,且更不应该在居民存款搬家的宏大叙事背景下,忽视个股极高估值的投资风险。本基金聚焦创业板,未来会结合市场情况,对公司治理结构良好、具备一定成长空间、竞争格局较好、盈利能力较为稳定、当前估值具有一定安全边际的个股逐步建仓、加仓,力争依靠长期持有获取企业盈利增长带来的投资收益。在短期指数快速上涨阶段,超跌个股、券商、波动大的板块或更有超额收益,以个股长期业绩为支撑的选股策略短期或难以跑赢;价值规律长期有效,背后是价值规律并不会时刻有效,这是一体两面。

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