三季报点评：浙商智多金稳健一年持有期A基金季度涨幅5.39%

证券之星消息，日前浙商智多金稳健一年持有期A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.4亿元，季度净值涨幅为5.39%。

从业绩表现来看，浙商智多金稳健一年持有期A基金过去一年净值涨幅为10.46%，在同类基金中排名76/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-4.69%，成立以来的最大回撤为-9.5%。

从基金规模来看，浙商智多金稳健一年持有期A基金2024年三季度公布的基金规模为1.4亿元，较上一期规模3401.78万元变化了1.06亿元，环比变化了311.92%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比35.45%，债券占净值比63.21%，现金占净值比2.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达28.38%，第一大重仓股为嘉友国际（603871），持仓占比为4.48%。

浙商智多金稳健一年持有期A现任基金经理为刘新正。其中在任基金经理刘新正已从业3年又132天，2022年10月24日正式接手管理浙商智多金稳健一年持有期A，任职期间累计回报为8.77%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浙商智选领航三年持有混合A（010552），季度净值涨幅为13.76%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金主要采用股债配置的策略追求稳定收益。股票层面:采用自下而上的选股方式构建组合,对优质公司搭建资产定价模型,选择隐含收益率较高的个股。股票组合体现了在管基金经理的研究思考和研究团队的共同智慧。组合不偏向特定的行业,运作相对均衡。我们期望以合理安全边际买入、较高集中度持仓、较低换手率实现收益目标。对于涨幅远超内在价值的股票,我们遵守纪律减仓。转债层面:组合对转债投资提出较高的安全边际要求,集中持券,希望以较低的风险暴露取得较好的投资回报。纯债层面:组合主要配置高等级信用债、利率债,久期控制在2年以内,以便更好的控制组合整体波动与回撤.本季度,智多金的股票仓位在30%附近浮动,季度末市场回暖,带动仓位抬升,进入四季度我们会做再平衡。股票的前十大重仓占股票持仓的比例约80%,体现出我们价值投资、集中持仓的风格。本季度,股票前十大重仓变动一位,我们在市场回调期间重新买入某风电零部件公司,减仓了港股部分公司持仓。我们股票整体持仓的市盈率估值偏低,按仓位加权的自由现金流回报率可观。我们的交易主要基于我们对公司内在价值的判断,基于绝对定价做有纪律的买卖。本季度,转债市场遭遇了又一轮系统性下跌,我们趁机加仓了一些风险可控、隐含收益率有吸引力的转债个券,抬升转债仓位至接近20%的合同上限。我们的转债策略转向信用阿尔法,希望为组合创造更好的持有收益。随着市场回暖,我们判断A股主要股票指数已经回到合理估值区间,隐含收益率空间下降但仍有可为。虽然经济和消费短期面临不利因素,但我们相信危中有机,房地产下行带动的户籍制度松绑极大地消除了生产要素流动的障碍,为中长期的经济增长打开空间。当然,我们主要的精力仍会投入在公司护城河、资本配置、内在价值的研究上,并相信公司的价值创造是股东回报的本源。

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