三季报点评：汇丰晋信港股通精选股票基金季度涨幅17.66%

证券之星消息，日前汇丰晋信港股通精选股票基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.56亿元，季度净值涨幅为17.66%。

从业绩表现来看，汇丰晋信港股通精选股票基金过去一年净值涨幅为7.37%，在同类基金中排名415/897，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.57%。而基金过去一年的最大回撤为-27.66%，成立以来的最大回撤为-58.9%。

从基金规模来看，汇丰晋信港股通精选股票基金2024年三季度公布的基金规模为0.56亿元，较上一期规模5182.27万元变化了408.37万元，环比变化了7.88%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.31%，无债券类资产，现金占净值比8.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.71%，第一大重仓股为美团-W（03690），持仓占比为5.94%。

汇丰晋信港股通精选股票现任基金经理为许廷全。其中在任基金经理许廷全已从业5年又73天，2019年8月17日正式接手管理汇丰晋信港股通精选股票，任职期间累计回报为-18.27%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第三季恒生指数上涨19.27%,中证港股通指数上涨16.63%(港币计价)。港股在第三季后半相对海外新兴市场表现突出,可从内外部因素分析,外部主要是美联储九月开启降息以后,非美货币出现了一定程度的转强,过往受制于利差而无法施展的政策空间得以释放,另一部分,当美国与其他地区利差拉近,新兴市场货币的贬值压力将减轻,亦有助于海外资金的回流意愿提升。内部层面主要是来自于第三季以来,宏观数据持续不如预期,推出了连串的政策组合拳。尤其在26日的政治局会议之后,明确提振了市场与投资者信心。在海外外资层面,对政策发布后的信心提振是非常明显的。从资金层面来说,短线的交易热络,首先仍是出现较大的空头回补的推升市场,另一部分,则是部分的长线资金出现的小幅的回流。反而是部分南向资金在近期市场反弹中,基于前几次政策刺激后的行情并不持续,而选择获利了结。短期外资对于本次政策释放有别以往的更高度关注,我们判断主要可能来自几点原因,其一是政策的执行从以往的间接变得更为直接,其二推动的频率更为密集,其三政府开始在消费端政策进行推动,最后是较以往在供应端进行刺激转向了开始针对需求端亦进行发力。港股目前相对海外其他地区及新兴市场仍属相对低估,对长线资金而言,仍具长期投资吸引力,惟部分资金预期仍将待宏观与政策影响出现正向边际改善后才会有较明显回流。投资策略上,本报告期内,本基金整体配置以科技、消费、医药相对超配,针对一些盈利增长有机会出现修复或上调机会的半导体、科技硬件、家居、互联网本地生活服务、汽车、创新药相关供应链等板块维持较高配置,消费升级、产业高端化、国产替代等结构性增长机会仍为长期投资主线。当前偏成长的板块自2021大幅调整迄今,多已位于五年来估值低位,长期潜在空间仍相当大。2023年消费相关领域全年下来出现程度不一的回调,其中有不少企业调整多半是来自于估值回落带来的负贡献,若从业绩层面观察,有不少仍呈现持续上修,如旅游、餐饮、汽车、潮玩等新兴领域。但资金层面则因风格问题出现持续流出。医药板块,CXO领域龙头的回落影响了创新药领域的表现,从基本面变化及政策走向来说,我们仍看好已经历长期调整的创新药在当前具备有较好的配置机会。我们对汽车半导体相关企业的国产替代进程及AI相关发展带动的长期机会均相当看好,在国产替代率持续提升进程中,相关供应链仍有很好的增长空间。我们对相关半导体器件、设备仍维持超配。部分在先进封测有突破的设备厂商将有机会获得较佳的长线增长机会,包括先进存储及算力芯片等封装需求仍持续增长。此外,当美国市场利率走向出现改变,先前估值层面受压抑的医药及成长板块将有机会出现一定程度修复。我们也看好龙头药企随着创新药占比提升以及海外合作机会增加的估值修复机会。房地产相关板块,在经历过往一轮大调整后,政策端已出现明显改善,估值位于历史低位且体质较好的开发商亦有机会出现反转。对于生活服务相关互联网平台等营运持续改善的板块来说,过去一段时间相关规范化举措等因素以及竞争格局激烈等因素持续影响投资情绪,随相关企业业绩表现持续超预期,悲观情绪已获得明确扭转,当前互联网企业龙头估值仍多处低估,未来随投资氛围转趋正向,互联网相关行业估值有机会出现进一步修复。

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