三季报点评：宝盈祥颐定期开放混合C基金季度涨幅2.46%

证券之星消息，日前宝盈祥颐定期开放混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.16亿元，季度净值涨幅为2.46%。

从业绩表现来看，宝盈祥颐定期开放混合C基金过去一年净值涨幅为4.28%，在同类基金中排名692/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.63%，成立以来的最大回撤为-15.84%。

从基金规模来看，宝盈祥颐定期开放混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.16亿元，较上一期规模1834.19万元变化了-218.74万元，环比变化了-11.93%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.02%，债券占净值比105.11%，现金占净值比1.27%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.09%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为0.66%。

宝盈祥颐定期开放混合C现任基金经理为邓栋 吕姝仪 蔡丹。其中在任基金经理邓栋已从业10年又69天，2019年3月30日正式接手管理宝盈祥颐定期开放混合C，任职期间累计回报为7.51%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为宝盈祥颐定期开放混合A（006398），季度净值涨幅为2.55%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年3季度,外部环境变化带来的不确定性增多,世界经济增长动能不强,通胀压力有所缓解,主要经济体经济表现有所分化,货币政策进入降息周期。我国经济运行总体平稳,高质量发展扎实推进,但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。国内宏观调控力度加大,稳健的货币政策灵活适度、精准有效,宏观政策上强化逆周期调节。消费方面,1-8月社会消费品零售总额累计同比增长3.4%。投资方面,房地产投资仍面临下行压力,1-8月房地产开发投资累计同比收缩10.2%;基建投资增速维持较高水平,1-8月基建投资累计同比增长7.87%;制造业投资增速保持高位,1-8月制造业累计同比增长9.1%。进出口方面,8月出口金额同比增速8.7%,进口金额同比增速0.5%。通胀方面,主要工业品价格同比增速仍为负值、居民消费价格同比增速保持低位。金融市场整体稳定,上证指数3季度上涨12.44%,深圳成指上涨19.0%;创业板指上涨29.21%。长端美债收益率下行约55bp,主因美联储降息;10年期国债震荡下行。报告期内,本基金严格遵守基金合同约定,以信用债为主要底仓配置,可转债仓位不高,保持中性久期,信用债持仓以高等级信用债为主,保障组合的流动性与安全性。今年三季度国内基本面偏弱,投资者对经济增长放缓的担忧加剧,9月上旬之前普遍持谨慎态度,市场整体交易活跃度不高,成交持续低迷,大盘震荡下行,上证综指于9月18日盘中跌破2700点。之后美联储超预期降息50BP,月末央行、金融监管总局、证监会出台关于房地产与资本市场一系列利好政策的催化下,市场情绪彻底扭转,上证综指持续大幅拉升,季末收于3336.5点,季度上涨12.44%。从市场成交额来看,本季度日均成交6739.57亿,9月24日之前市场成交较为低迷,日均成交额在6000亿左右,8月中旬甚至一度回落至5000亿以下,9月24日之后成交额明显回升,9月30日达到2.59万亿,创历史新高。10年期美债利率从上季末的4.36%震荡回落至3.81%,美联储9月19日宣布降息50BP,为4年以来首次降息,美元相对人民币贬值1.68%至7.0074,位于2015年以来77.09%的分位数。从市场走势来看,本季度指数普涨,成长表现略好于价值:中证1000上涨16.6%,国证2000上涨16.36%,中证500上涨16.19%,中证800上涨16.1%,沪深300上涨16.07%,上证50上涨15.05%,中证红利上涨6.43%。分行业来看,中信一级行业都录得上涨,涨幅前五:非银行金融(上涨43.8%)、综合金融(上涨42.57%)、房地产(上涨28.06%)、消费者服务(上涨24.82%)和计算机(上涨24.24%);涨幅排后的五个行业:石油石化(上涨2.47%)、煤炭(上涨4.54%)、电力及公用事业(上涨5.77%)、农林牧渔(上涨9.39%)和纺织服装(上涨9.66%)。从价值成长风格来看,本季度成长风格要好于价值风格,国证成长上涨17.97%,国证价值上涨10.86%;中证2000上涨17.67%,沪深300上涨16.07%,大小盘分化不明显。在经历近期持续大幅反弹后,当前A股指数的估值水平已经有所修复,但从基于股息率计算的股权风险溢价来看,还处于历史中位数以上水平。截止2024年9月30日中证800指数的PE为15.23倍,股息率为2.43%,处于历史73.38%的分位数水平。报告期内,本基金严格遵守基金合同约定,将绝大多数资产配置在固收类资产上。在股票组合构建上,本基金股票仓位采用定量方式来运作,年初以来,我们采用定量方法来筛选高成长股票组合,从8月份开始,本基金底层改用高质量精选组合:在历史长期高盈利能力的池子中去寻找预期高盈利能力的股票,再通过估值、盈利、现金流、波动、业绩动量等多因子打分的方式来选取得分靠前的股票构建组合。本季度大小盘股票分化较小,成长风格强于价值风格,期间本基金A份额最大回撤1.19%,年化波动4.29%。从海外来看,美国9月就业数据大超预期,11月预计降息25bp,预计后续节奏趋于温和,外部流动性环境继续改善。国内来看,8月宏观经济增速总体放缓,制造业PMI为49.1%,比上月下降0.3个百分点,工业增加值、社零、投资等增速均较7月回落,出口增速有所回升,房地产市场降幅小幅收窄。当前来看,国内需求恢复仍然偏弱,经济处于新旧动能切换的转型期。我国三大金融监管机构在9月24日国新办新闻发布会宣布了一系列金融支持政策,政策重点包括降准降息、降低存量房贷利率、创新货币政策工具、引导中长期资金入市等。这些政策凸显稳增长的决心和紧迫性,更多的增量政策可期。这波政策超预期是本轮市场放量大涨的关键,当前投资者情绪高涨,后续需关注政策的落地情况和分子端的改善情况。

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