三季报点评：恒生前海港股通精选混合基金季度涨幅4.63%

证券之星消息，日前恒生前海港股通精选混合基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.72亿元，季度净值涨幅为4.63%。

从业绩表现来看，恒生前海港股通精选混合基金过去一年净值涨幅为7.28%，在同类基金中排名1499/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-19.34%，成立以来的最大回撤为-62.81%。

从基金规模来看，恒生前海港股通精选混合基金2024年三季度公布的基金规模为0.72亿元，较上一期规模7132.9万元变化了43.54万元，环比变化了0.61%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.31%，无债券类资产，现金占净值比20.42%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.09%，第一大重仓股为阿里巴巴-W（09988），持仓占比为9.84%。

恒生前海港股通精选混合现任基金经理为邢程。其中在任基金经理邢程已从业2年又219天，2022年3月23日正式接手管理恒生前海港股通精选混合，任职期间累计回报为-13.06%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为恒生前海高端制造混合A（013383），季度净值涨幅为11.99%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度香港股指迎来了一轮幅度较大的反弹,在9月最后一周,金融三部委政策和中央政治局会议超预期提振市场情绪,A股和港股市场迎来强劲反弹,领涨全球市场。尤其是政治局会议关于财政政策、以及对民生与消费领域倾斜的表态,显示财政政策有加力的可能,尤其在投向上可能转向需求侧、居民侧等财政乘数更高的领域。在基金的投资运作方面,我们主要通过增加配置港股科技板块中盈利边际改善的龙头企业,以捕捉港股市场对于增长修复和政策信号边际变化而表现出的更大弹性。在组合配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略,并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。展望四季度,我们认为市场可能继续受益于政策思路的积极变化和外部流动性改善。我们认为,政策对于经济定调更加积极,对于提振市场信心和投资者情绪等估值分母端具有较直接的支撑。具体而言,政治局会议内容显示领导层对于经济政策态度的转变,一是9月政治局会议破例讨论经济问题,可见其急迫性;二是对于房地产市场的表态重大转折为“止跌回稳”;三是表态帮助企业渡过难关,包括出台民营经济促进法,为非公有制经济发展营造良好环境。货币政策方面,除降息降准降存量房贷之外,央行首次推出创新型工具,为资本市场提供流动性支持,而信心提振是摆脱低成交困境的第一步。海外方面,美联储超预期降息,正式开启降息周期。由于港股对外部流动性更为敏感,美国货币政策转向或将阶段性对港股市场估值的分母端形成一定支撑。同时,港元是采用挂钩美元的联系汇率,美元进入降息周期传导至港元资产路径更为直接。另外,在中美利差和人民币汇率的约束下,美联储开启降息周期或将为国内货币政策提供更多宽松的条件和窗口期,这也有助于为降低国内相对偏高的融资成本打开空间,经济托底政策加码的预期升温,提振港股市场风险偏好,也有助改善分子端预期。综合来看,我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现,中期来看市场或在波折中上行,国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善,较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲,也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感,从而提供更大的弹性。我们将关注成长赛道中业绩能见度较高、流动性较好的龙头企业,和对利率下行敏感型行业的机会,如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块,同时关注具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。

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