三季报点评：长安裕腾混合C基金季度涨幅0.17%

证券之星消息，日前长安裕腾混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.01亿元，季度净值涨幅为0.17%。

从业绩表现来看，长安裕腾混合C基金过去一年净值涨幅为0.73%，在同类基金中排名1542/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-1.06%，成立以来的最大回撤为-15.12%。

从基金规模来看，长安裕腾混合C基金2024年三季度公布的基金规模为1.01亿元，较上一期规模1.17亿元变化了-1628.01万元，环比变化了-13.9%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.54%，债券占净值比82.96%，现金占净值比6.25%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.52%，第一大重仓股为招商银行（600036），持仓占比为0.67%。

长安裕腾混合C现任基金经理为孟楠。其中在任基金经理孟楠已从业5年又113天，2023年5月26日正式接手管理长安裕腾混合C，任职期间累计回报为1.74%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为长安裕腾混合A（005588），季度净值涨幅为0.23%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,央行两度超预期降息,同时持续丰富货币政策工具箱,设立临时隔夜正、逆回购工具,开展国债借入并卖出国债,正式开展公开市场国债买卖操作等。资金面整体较为平稳,流动性分层不大,存单利率先下后上,期初期末收益率基本持平。利率债市场先下后上,整体波动较大。7月上半月,受经济修复仍然偏弱、通胀低位等因素影响,债券收益率呈现缓慢下行的震荡走势。7月下旬,央行调降公开市场政策利率,同时银行存款利率也有所下调,带动收益率快速下行,短端下行幅度更大,期限利差走阔。进入8月,上半月受政策利率下调、经济数据欠佳等因素影响,债券收益率延续下行趋势,并突破前期低点,下行至年内低位。但下半月,随着央行对超长端债券风险的提示及机构止盈需求的增加,债券收益率从低位反弹,短端上行幅度更大,收益率曲线走平,期限利差收窄。9月5日,央行在国新办新闻发布会上明确降准还有空间,期间叠加存量房贷利率下调预期增强,发布的8月金融数据疲弱,市场对后续货币政策宽松预期上升,机构单边做多,利率不断下行,10年期国债收益率最低触及2.0%附近。直至9月24日,央行宣布降准降息落地后,此前一直抢跑的利率点位有了明显回调。9月末央行、金融监管总局、证监会出台了多项金融支持实体经济的强力政策,市场风险偏好升高,股市走牛,十年期国债利率开始强力回弹,短期内一度升至2.25%点位,后在9月30日回落至2.15%,回到了月初的区间水平上。信用债收益率走势波动更大,7月初延续下行趋势,这主要是由配置力量所带动。跨季之后,理财规模有所回升,广义基金的增持促使信用债收益率下行。在低利率的环境当中,票息策略得以延续,信用债的久期策略和下沉策略极致演绎,低等级、中长久期品种下行幅度更大。8月以来,受大行卖债、交易商协会调查国债违规交易等因素影响,债券收益率低位反弹,流动性偏弱的信用债市场调整时长和幅度明显高于利率债,信用利差全面走扩,尤其是3-5年期品种。前期信用利差极致压缩,利差保护空间不足,进而放大估值波动。9月末多项支持实体经济的强力政策发布后,基本面预期有转向的可能性,市场风险偏好升温,理财、基金抛售债券,信用债剧烈回调,超长债和信用债跌幅居前。三季度末权益市场迎来罕见反转,一举扭转了7月至9月中旬缩量下跌的颓势。回顾反转前,A股交易冷清,经济数据走弱,增量政策如家电补贴、地方专项债审批加速等并未能给市场带来变化,风格上高分红板块整体回调。直至9月下旬,各部门先后出台对于实体经济支持的各种举措,特别是在央行联合金融监管总局和证监会的发布会上,降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展三项举措,为A股市场注入了强心剂。转债市场同样跟随权益大幅反转,风险得以缓释,投资逻辑转变,反转过后的转债市场,部分面临回售、清偿压力的转债得以喘息,同时伴随着权益资产的火热,转债放量上涨。整体来看,基于对市场的判断,本产品纯债部分在2024年三季度增配了短久期信用债,致力于获取安全稳健的票息收益。在7-8月市场下跌过程中减持了转债及股票仓位,权益部分个券持仓较为分散,以银行、保险等高股息标的为主。

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