三季报点评：博时鑫泰混合A基金季度涨幅5.03%

证券之星消息，日前博时鑫泰混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为5.03%。

从业绩表现来看，博时鑫泰混合A基金过去一年净值涨幅为5.68%，在同类基金中排名1006/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-2.56%，成立以来的最大回撤为-6.26%。

从基金规模来看，博时鑫泰混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模330.47万元变化了216.63万元，环比变化了65.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比22.21%，债券占净值比4.86%，现金占净值比62.17%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达22.22%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为6.7%。

博时鑫泰混合A现任基金经理为杨永光 李睿。其中在任基金经理杨永光已从业12年又244天，2017年1月10日正式接手管理博时鑫泰混合A，任职期间累计回报为100.98%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时平衡配置混合（050007），季度净值涨幅为7.62%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：整个三季度的大部分时间里,市场的风险偏好都处于持续下行之中。但到了9月末,随着政策态度的显著转向,市场的风险偏好快速提升,权益市场也录得了一波急涨。随着权益市场的快速反弹,组合净值也得到了较快的修复。我们认为,政策方向的转变是明确的,从央行和财政部的各项表态来看,政府对经济增长的重视程度显著提高。但我们也认为,政策方向的转变是一个渐进的过程,短期不太可能出现巨大的财政刺激,但积极的财政政策延续的时间可能会比市场预期的要长。市场很可能会高估财政政策的短期效果,而低估其中长期效果。财政政策的加码是渐进的,是“持久战”,而非“闪电战”。权益市场的修复,可能也是“一波三折”,而非“一蹴而就”。在动荡的宏观环境下,择时会变得更加困难。我们投资上要更加重视组合的韧性,而非弹性。在组合上,要更加重视持仓在红利、质量、通胀上的均衡配置,要以持仓内部的弱相关来平抑组合的波动。在选择的标的上,则要更加重视公司经营的韧性,而非弹性。在一个“狂飙时代”,选择对的“赛道”,能够快速释放利润的弹性公司,会更加受到投资者的青睐。但此类“弹性公司”一旦不达预期,也很容易遭到业绩和估值的“双杀”。当前的宏观环境,对此类“弹性品种”并不友好。因此在标的选择上,我们要更加强调公司经营的稳健性和韧性。在当前的宏观环境下,下游分布更广泛的平台型公司,具有全球竞争力的制造业和客户粘性较强的公司,会具有更强的韧性。这一类“韧性公司”,在不确定较高的宏观环境,可能是更好的选择。转债方面,在经过近期的估值修复之后,转债的性价比又有所下降。我们暂时继续维持对转债资产的低配。债券方面,目前债券性价比相对一般。我们会在利率进一步上行之后,再考虑进一步拉长久期。

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