三季报点评：国泰江源优势精选混合C基金季度涨幅5.18%

证券之星消息，日前国泰江源优势精选混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.06亿元，季度净值涨幅为5.18%。

从业绩表现来看，国泰江源优势精选混合C基金过去一年净值涨幅为-2.89%，在同类基金中排名1857/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-21.45%，成立以来的最大回撤为-52.48%。

从基金规模来看，国泰江源优势精选混合C基金2024年三季度公布的基金规模为2.06亿元，较上一期规模1.53亿元变化了5283.97万元，环比变化了34.46%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.93%，无债券类资产，现金占净值比7.14%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达60.1%，第一大重仓股为赛诺医疗（688108），持仓占比为6.74%。

国泰江源优势精选混合C现任基金经理为郑有为。其中在任基金经理郑有为已从业5年又137天，2021年1月27日正式接手管理国泰江源优势精选混合C，任职期间累计回报为-29.38%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国泰致远优势混合（009474），季度净值涨幅为5.48%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度市场先抑后扬,呈现深跌反弹走势。A股经过了极端压制后,在政策预期催化下,权益市场风险偏好快速回升。在反弹阶段中,前期超跌个股、非银板块、顺周期板块、科技属性板块等表现亮眼,而稳健型个股表现较为滞后。从情绪上观察,投资者热情高涨,甚至产生了上涨恐慌、焦虑情绪,深怕踏空行情。一、宏观经济的判断与回顾:我们对宏观判断没有改变,通缩趋势是核心矛盾。国内的库存周期在产能过剩的压制下,弹性非常有限,意味着价格信号难以产生,不宜对CPI、PPI反弹强度持乐观判断。从结构性亮点看,全年维度而言得益于海外库存周期,出口链条景气维持高位,对国内产能利用率是正向支撑。对于内需,或还是维持相对疲弱态势,亮点不明显。目前核心矛盾是逆转通缩预期,让价格信号回归。但是,治理通缩是复杂过程,在货币、财政、产业政策、社会预期、外部环境都需要同向发力,我们认为目前政策力度依然有待加强,不宜对宏观弹性有过高预期。二、市场结构与机会判断:虽然近期市场热情火爆,但是我们想提醒投资者,应该保持理性且杜绝情绪化操作。如上所述,9月末在强力的政策预期引导下,权益市场分母端快速修复,估值抬升。但是我们也应该清晰看到,治理经济上的结构性问题,逆转通缩预期是个复杂过程,绝非一蹴而就。目前而言,政策态度转变是积极信号,但总体而言经济上行弹性不足,分子端修复需要耐心,如果以“疯牛”心态参与市场,严重脱离基本面恐将导致巨大潜在风险。我们判断,在宏观经济确实改善,通缩预期得以逆转以前,指数级别行情有限。更可能的情景是,在政策托底背景下,经济逐步企稳,市场预期逐步修复,“指数搭台,个股唱戏”,依然应该坚持长期思维,业绩思维,价值思维。落实到板块和结构上,我们认为顺周期板块受制于宏观弹性不足,上行空间依然有限。相对而言,我们更看好业绩确定性好,具备抗通缩能力与独立景气赛道个股。在抗通缩方向上,聚焦产能出清、全球需求共振领域(如:船舶产业、资源品、部分化工品等)。独立景气赛道则继续聚焦在宏观脱敏、新技术领域,把握产业变革渗透率提升的投资机会。过去一段时间以来,我们面临了较大的困难,没有体现出应有的水准,作为管理人我们深表自责。但如上所述,2024年我们相信具备绝对收益机会,考验投资人的个股选择精准度,坚持把握价值型、业绩型个股投资机会,减少交易损耗,我们有信心24年组合将取得较好的投资表现,再次感谢大家的支持。

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